摘要
陕西煤业近期生产经营状况稳定向好，尤其在第二季度产销量保持在较高水平，主要得益于地方政府对财政收入的需求以及公司对成本的有效控制。公司对所持阳光股份的公允价值采用权益法计算后，预计将为公司带来正面贡献。尽管面临诸多不确定性，但整体运营态势稳健。未来产量预计能维持在较高水平，重点是控制在1400至1450万吨之间，以避免过度透支产能。成本方面，通过精细化管理已实现连续两个月成本降低，全年目标控制在280元左右，较去年有所下降。企业通过针对不同热值的煤炭产品进行市场细分，采用稳定的供应和价格控制措施保障下游市场稳定。此外，尽管煤炭市场需求持续强劲，进口量增长难以预测，但公司价值受到影响，特别是下游需求稳定的情况下。会议强调了合法合规的重要性，并提醒投资者注意市场风险。（文字纪要由音频通过电脑自动生成，音频详见：股市调研）
问答
发言人3 问：请姚总介绍一下二季度以来公司经营情况变动，包括煤炭产销量、售价和成本等方面。关于投资新能源新材料股票的价值变动情况及公司对小红书与电商渠道的开发进展如何？
发言人4 答：二季度以来（4月和5月），公司的产销量一直保持较高水平，主要原因有两个：一是作为省级国有企业，为了满足财政收入需求，特别是作为陕西省最大的能源企业；二是自去年开始加强成本管控，通过增加产量提升规模优势，从而降低成本。具体表现为，4月份产量达到1450万吨，5月份产量更是创下历史新高——1530万吨。价格方面，一季度均价约为540元不含税，4月份降至500元，5月份略有上涨。一季度吨煤平均成本为285元，而4、5月份的成本已降至270元左右，降幅约十元。目前暂无相关问答，这部分内容未在讨论范围内。
发言人3 问：请问公司对新能源新材料股票的投资价值变动情况？
发言人4 答：该问题未在此次电话会议上详细探讨，仅提到公司在盐湖钾肥上的投资已经实行权益法计算，并分析了其对公司业绩的正面贡献。
发言人4 问：集团未来的市场注入计划是什么？
发言人4 答：关于集团的煤炭资产注入市场的问题，目前尚无明确的时间表，主要原因是相关政策环境的变化，导致新创审批进度不确定，正在积极申报沟通过程中。
发言人4 问：目前公司资产中，是否还有大量未注入上市公司的部分？
发言人4 答：是的，在2016年时，我们出售了一些成本较高且包袱较重的资产给集团，这些资产目前不适合注入上市公司。因此，除了辅料仓，材料仓因其带来的利润和数据方面的影响，短期注入上市公司的可能性不大。
发言人5 问：4-5月份产量在年内处于高位的主要原因是什么？
发言人4 答：主要有两个原因，一是财政政策支持，二是控制成本。但考虑到政策走向以及市场需求变化，下半年产量能否维持高位存在不确定性，合理产量预计应位于单月1400万吨至1450万吨之间，低于今年一季度中枢偏下的水平。
发言人4 问：对于全年成本管控目标，有何展望？
发言人4 答：预计全年成本能稳定在约280元/吨左右，与去年相比略有下降，但确保安全、后续接续管理和市场价格波动等因素会影响实际降低成本的程度。
发言人5 问：如何判断水电发电对煤炭需求的拉动作用以及未来的煤炭价格走势？
发言人4 答：尽管水电发电会对煤炭需求产生季节性波动，但从去年的情况看，波动幅度已大大减小。整体煤炭行业的价格将趋于平稳，参考去年五至九月份的价格区间作为今年的价格中枢预测，预计将与去年下半年的价格保持一致。
发言人1 问：集团目前是否有明确的时间节点安排来提升分红规划？
发言人4 答：目前集团还没有详细的时间节点安排来提升分红规划，而是按照股东回报计划执行，并结合当年政策及公司具体情况确定下一年度的分红。
发言人5 问：最近产量提升对公司价值有何影响？
发言人4 答：产量提升对公司的价值影响不大，因为我们基本上是原煤产出后即出售，资源禀赋决定了商品煤的质量。虽然下游电厂有时对特定煤种有需求，但我们只是物理筛选后组合在一起提供给他们，不存在高精选的比例。
$XD陕西煤(SH601225)$ $山西焦煤(SZ000983)$ $中国神华(SH601088)$
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