【国诚投资】景气度逐步走高，数字芯片迎来上升机会

从去库存到景气度走高，新一轮产业上行趋势已确立

数字芯片SOC是各类型硬件设备的主控单元，承载着运算控制等核心功能，是硬件的“大脑”。近几年，在经历了2021年产业缺货的高景气度背景下，2022年开始产业链整体进入去库存阶段，反映在原厂上既是下游客户和渠道拉货动能下滑、芯片价格与毛利率下行、原厂库存不断走高等特点，但经历了2022年下半年及2023年全年的消化，下游客户、代理渠道、原厂库存都回归到健康水平，同时在此期间原厂也在进行料号的持续升级迭代及客户的开拓，因此2024年开始产业景气度持续回升。

出海&国产替代&新硬件&新平台等，多重逻辑叠加共振，产业景气度持续走高

2024年，整个国内产业链出海表现亮眼，本轮出海从“加工制造”转向“品质出海”，成为拉动产业链增长的一大主因。考虑到国内具备成熟的产业链、目前持续在向中高端产品演进、海外扩张仍然处于初期，我们认为该趋势有望成为未来几年拉动需求的一大动因。不同厂商在过去两年仍然持续进行研发投入已实现技术升级、产品升级、客户开拓等，在硬件智能化的产业大背景下，多重逻辑共振所带来的企业成长性可期。

投资策略

国内具备成熟的产业链、目前持续在向中高端产品演进、海外扩张仍然处于初期，我们认为该趋势有望成为未来几年拉动需求的一大动因。

以上涉及个股仅作为教学案例，不构成投资建议，仅供参考学习。

参考来源：2024年6月27日  华金证券  孙远峰,王臣复   多重逻辑共振，数字芯片SOC景气持续走高

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本文由国诚投顾的投资顾问：尚亚雄 A1290623030001 编辑整理