转厉害的历历：诺普信23-24产季蓝莓均价62元/公斤，产量2.5万吨，成本40

$诺 普 信(SZ002215)$  转厉害的历历：

诺普信23-24产季蓝莓均价62元/公斤，产量2.5万吨，成本40元/公斤，以此计算净利5.5亿。一季度农药盈利8000万，接近15年水平，蓝莓盈利4.5亿，减值影响+其他水果亏损，导致一季度总利润4.5亿。这样看二季度蓝莓基本没有利润。

预测：二季度农药+蓝莓净利润1亿，三季度亏损和其他减值和四季度蓝莓利润（1亿）抵消，24年总利润5.5亿。

25年预期：产量增加、扩产阶段折旧及资本开支仍然很大，因此预计成本40不变，今年公司持续强调没卖好，应该是第一次面对大产量导致渠道和采摘组织存在问题，需要有一个摸索过程，个人判断这影响了均价，但明年产量增加又对蓝莓价格产生冲击，两者抵消预计均价62不变，预计产量4.5万吨，则蓝莓净利润为22元*4.5万吨=9.9亿，假设农药+减值+其他亏损=0，

预计24-25年产季净利润10亿，25年4季度利润应大于24年4季度，所以25年净利润＞10亿，市值给10-15倍，100-150亿市值。

后续主要跟踪变量为：产量对蓝莓价格的冲击情况。

极限压力测试：假设$诺普信(SZ002215)$ 诺普信蓝莓均价变为55元/公斤，则蓝莓净利润为15*4.5=6.75亿，假设估值按照50%分红率，4.5%股率，市值可维持75亿，没有亏损风险。