短短一年半，这家公司市值暴涨530%，达到727亿元。
但它的操作，却略显奇怪。
2024年6月21日，百利天恒（688506.SH）召开董事会，审议通过赴港上市事宜，将提交给7月8日的股东大会来审议。
百利天恒称，为进一步助力公司国际化业务的发展，更好地利用境内境外融资平台，夯实公司快速发展的资金储备，支持公司众多创新产品在欧、美、日及其他国际市场的全球开发，大力推动实施公司成长为在肿瘤用药领域具有全球领先优势跨国药企（MNC）的战略，董事会同意公司在境外发行股份（H股）并在香港联合交易所有限公司主板上市。
百利天恒准备发行的H股股数不超过本次发行后公司总股本的5%（超额配售权行使前），并授予承销商/全球协调人不超过前述H股发行股数的15%的超额配售权。
棒棒测算了一下，百利天恒最多发行2110万H股，按A股收盘价181.40元/股计算，超额配售权行使前募资38.19亿元人民币，行使超额配售权的话，最多募资43.92亿元人民币。
奇怪的是，百利天恒刚刚收到了一笔巨款，账上资金大增。
2024年一季度，百利天恒营收约54.62亿元，同比增加4325.45%；归属于上市公司股东的净利润约50.05亿元。这让百利天恒的货币资金一下子由2024年年初的4.03亿元增加至2024年3月末的58.26亿元。
百利天恒的收益，来源于百时美施贵宝（下称：BMS，纽交所代码：BMY）支付的8亿美元首付款。虽然BMS愿意支付的潜在总交易额最高可达84亿美元，但这要视BL-B01D1相关药品的开发进度，这使得百利天恒的收入来源不确定，不能每个季度都能保证有8亿美元的收入。
但从过去几年来看，百利天恒的资金支出压力并不大。
2021年-2023年，经营活动产生的现金流量净额分别为-1.35亿元、-2.586亿元、-6.154亿元；投资活动产生的现金流量净额分别为1.561亿元、-3455万元、-8188万元。
棒棒认为，按每年支出7个亿计算，在筹资活动产生的现金流量净额为零的情况下，现在趴着的58亿元足够用8年。
还有一点需要注意，百利天恒在2024年一季度业绩大增，但上市前的股东——奥博资本和德福资本却不约而同地选择减持。
2023年1月6日，百利天恒成功登陆科创板。
2024年1月8日，奥博资本和德福资本所持有的百利天恒股票悉数解禁上市。
2024年1-3月，奥博资本减持了552万股，德福资本减持了401万股。
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