下半年，可转债投资思路

一、高股息红利标的

鼓励上市公司加大分红力度背景下，政策驱动下红利策略有可能持续。经济持续向好，企业盈利水平有望逐步修复，政策提振下市场风险偏好有望从低位好转，下半年可能整体是修复行情。预估下半年利率下行趋势将放缓。债券市场环境有利于增强红利策略的胜率。

建议关注以银行为主的大金融相关标的，以及上游资源类和中游制造业相关的周期类标的。可重点关注AA-及以上、股息率较高而且分红比例相对稳定的可转债标的。

二、大规模设备更新和消费品以旧换新

大规模设备更新和消费品以旧换新是今年政策的发力点之一，也是新质生产力发展的关键环节。3月相关政策发布以来，国家层面不断加大资金支持力度，地方层面积极推动政策落地。大规模设备更新带动中游制造业相关行业景气度显著改善，业绩确定性较高。消费品以旧换新政策持续催化，外需同步提升而且保持较强韧性，家电、汽车板块业绩改善空间有望进一步扩大。

大规模设备更新方面，建议关注高端制造相关的通用设备、专用设备、军工电子、航空装备等行业；消费品以旧换新方面，建议关注汽车零部件、小家电、其他家电等行业。可重点关注业绩增长确定性强且估值合理的可转债标的。

$沪深300ETF(SH510300)$  

$可转债ETF(SH511380)$  

#A股6月跌超3%，七月能否翻身？#  $上证指数(SH000001)$  

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