2024半年复盘（AH篇）：最好的牌往往是明牌，收益率22.29%

仅截取2024年上半年数据的净值曲线：

按月记录的实盘净值与沪深300指数的对比：

从上述图标可以看出，我的净值从2023年最后一季度开始发生重大回撤，一直持续到2024年2月，此后就开始火箭式飞升，将沪深300指数远远甩在身后。

这半年发生了什么？那就首先要看看持仓情况的变化。

2024年初持仓：   贵州茅台 48.4%，腾讯控股 37.5%，分众传媒 14.1%。

2024年中持仓：

中海油A 33.3%，贵州茅台 15.6%，中海油H 20.0%，中煤能源H 15.4%，纳指etf 12.8%，中远海控 2.5%。   2023年末，发生了不可抗力——A4纸二向箔2.0版。

细节不说了，说多了又和谐，结果就是在只持有3只股票的情况下，遭到了雷击。进入2024年后，某些我此前对中国的乐观预期，也随着另一些不可抗力，慢慢落空。

在这样的双利空背景下，我开始大批量调仓，减持贵州茅台，清仓分众传媒和腾讯控股，并开始重仓中国海油A和H，以及中煤能源H，并不断的将其他闲置资金调仓到美股ETF（纳指，纳指科技和标普信息科技）上，通过这样调整，今年上半年的净值曲线才出现了逆势上涨。

那么问题来了：我调仓的几只股票和基金，和去年的持仓有哪些区别？

具体业务的差异不是重点，最大的区别是定价权的差异。

贵州茅台、分众传媒和腾讯控股都是（中国内地）市场定价的品种，中海油和美股etf是美元定价，中煤能源是政府定价。

当中国经济“稳中向好”时，市场定价的品种就会取得较好的收益；如果中国经济“反向稳中向好”时，则应该尽量避开此类品种，选另外两类。

前面说了，基于我获取的各种信息，我判断今年后者的概率远大于前者，所以就做了上述品类上的大幅调整，因此几乎完美的避开了这类股票的下跌，同时吃到了后面两类品种不菲的上涨，再叠加仓位不足20%但然不低的茅台产生的亏损，就有了22.29%这个我个人认为很不错的收益率。

再简单聊聊我今年新增的3个品种，买入的原因：

1、中国海油

已经超过50%仓位的超级重仓，之所以大笔买入，其实是因为巴菲特。他从去年在美股大笔买入西方石油的同时，我开始研究石油股，并详细计算了3只石油股：西方石油、巴西石油和中国海油各方面的优劣，最终得出结论：中国海油＞巴西石油＞西方石油

因此AH股买了中国海油，美股买了巴西石油，而巴菲特买入的西方石油，上蹿下跳目前基本是原地趴窝状态。

2、中煤能源

这个股其实是个备胎，我的头号选择是陕西煤业，但是经过我计算的估值来看，它的价格远远高于中煤能源，而中煤在我买入时低于我计算的买点10%以上，所以就买了它。

但是中煤能源的质地，是不如陕西煤业的，同时港股通买入还有些额外损耗的费用，因此这笔交易我并不准备长持（10块那种就说再涨我得减仓了，没想到之后连跌4周），可能未来某个时段随时就准备卖了。

3、美股etf

由于今年美股的价格一直在高位，所以导致目前调仓进度非常缓慢。

目前全部换为纳指etf了，但当纳指科技和标普信息科技两只基金的溢价低于5%时，我会动态调整过去；同时当这两只的溢价超过15%时，我会全部清仓买回基本没有溢价的纳指etf。

本年内，后面两只都曾溢价超过17%，所以我执行了上述操作的后半句，前半句至今还未触发过。

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截至今年6月底，主要操作就是这些。

这些操作，也都不是心血来潮做的，而是我在《2023年终复盘AH篇》里就提前规划好的，当时文章内关于此部分的描述，我直接截图吧：

投资，永远是对未来预期的投资，截至目前，去年底写的内容，是不是基本都对上了？

我个人下半年的策略不会改变，继续依照上述计划，不断调整人民币资产的仓位，并且基于某些不断恶化的不可抗力，最终在某个时间，仓位全部切换为各类美股etf，具体时间不确定，最快也许是美国第一次降息后。

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中国股市，确实属于地狱难度，据说今年亏损人数占比超过80%，股民甚至和有案底的人并列，被列为**重点监控人员。

我觉得中国股民可以好好思考一下，除了自身实力问题外，有没有外部原因？自己是不是非得在这个场子玩游戏？

选择大于努力，认知决定命运，有些事，点到为止。