Baupost的创始人塞思·卡拉曼（Seth Klarman），或许是最不为人知的“著名”价值投资大师。说他不为人知，是因为即使在美国，卡拉曼也不是家喻户晓的投资人物；但他却是很多价值投资大师的学习对象，他所作《安全边际》一书，是不少价值投资大师的必读之物，他所创立的Baupost，自1982年成立以来，截止2022年底，40年时间累计净收益达332亿美元，常年位居全球对冲基金前十。有媒体称卡拉曼为“波士顿先知”，更多的投资人称他为“小巴菲特”。
“安全边际”是书名也是全书主旨，那么，卡拉曼笔下的安全边际究竟拥有怎样的内涵？其实，“安全边际”被许多价值投资者视为价值投资的根基，巴菲特就以承受力来描述过他眼中的安全边际：“当你修建一座大桥时，你坚信它的承重量为3万磅，但你只会让重1万磅的卡车通过这座桥。这一原则也适用于投资。”证券分析之父本杰明·格雷厄姆也曾表示，他对1美元的价格购买1美元的资产毫无兴趣，只对以大幅低于潜在价值的打折价购买资产感兴趣。他知道使用打折价进行的投资不大可能让他蒙受损失。从而，打折价便为他提供了安全边际。
同样的，卡拉曼认为，投资者要以保守的态度评估企业内在价值，并将其与市场价格进行比较，价值与价格之间的差距就为投资者提供了安全边际。在他看来，投资是一门科学，更是一门艺术。投资者需要安全边际，这允许人们犯错。
但卡拉曼提醒投资者，确认企业内在价值是很困难的，并且不会一成不变，宏观经济和行业竞争等因素都会改变企业的潜在价值。价值投资者的行事准则是以一定折扣买入股票，以价格换取价值，那么，当企业价值遭受较大贬值时，多大的折扣才算足够呢？投资者必须具备什么样的安全边际? 卡拉曼说道，每个投资者的答案都不样。“你愿意以及能够承受多坏的运气?你可以忍受企业价值出现多大的波动?你对错误的忍受极限是多少?所有这些问题都视你对亏损的承受能力而定。”
卡拉曼指出：“价值投资者第一目标是保证资金安全。很自然地，为了避免未来较大的损失，价值投资者会寻找安全边际，以便为不准确、坏运气、逻辑上的错误留下缓冲地带。由于估值是一项非精确的艺术，未来是不可预测的，投资者也是人，难免会犯错，所以安全边际是万万不可少的。”正如卡拉曼2007年在MIT斯隆管理学院的演讲中提到的那样：“投资者应当时刻牢记一条——最重要的衡量标准不是所取得的回报，而是相对于承担的风险所取得的回报。对投资者而言，晚上睡个安稳觉比什么都重要。”$睿远成长价值混合A(OTCFUND|007119)$$睿远成长价值混合C(OTCFUND|007120)$$睿远均衡价值三年持有混合A(OTCFUND|008969)$
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