简单介绍pb-roe模型

最近反复听到这个名词。我自己也学习了一下。pb是市净率，roe是净资产收益率，用roe除以pb，得到的数字就是投资者每一元钱理论上的年化收益率。

我们买入a公司股票，其股价和净资产不可能恰好一致，即市净率不可能恰好是一。roe反应的是净资产收益率，二者相除，刚好反应当前股价下的，每一元钱股价的理论年化收益率。而此时的股价刚好也是我们的买入成本。于是乎进而这个数值反应的是我们投资者在对a公司进行投资时候，每一元钱的理论年化收益率。

当然这是理论化的数值，要想一年后理论和现实相符，就得满足三个条件：1、一年后a公司的实时股价和当下的股价一样，这一年来股价没涨也没跌，期间可以有波动；2、a公司的roe在未来也没有发生变化；3、未来一年公司不进行并购重组，不进行分红。

这是十分严苛的限制条件，但是某些行业还是能够大致满足的，譬如公用事业、处于成熟期的家电行业等等。

这里举几个例子，来算一算pb-roe。长江电力，2023年roe13.52，6月28日实时的市净率为3.44。那么pb-roe数值就是3.93。理论上以当下买入长江电力，未来的年化收益率是3.93%。

格力电器，2023年roe为26.5，6月28日实时市净率为1.82，那么pb-roe数值就是14.5。

中国移动，2023年roe为10.2，6月28日实时市净率为1.72，那么pb-roe数值就是5.93。

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