决定一家公司股价涨跌无非两个因素，基本面和技术面。在分析公司基本面之前，需要首先回答一个问题，应该如何评价一家公司的基本面？目前市场有种现象，把全部上市公司利润大排行，利润高基本面就好，这是市场成熟的表现吗？正确的评价方法是什么？先来看看我们亲身经历的行业发展历史现象，透过现象抓住本质，历史就将告诉未来。同样是家电行业，为什么过去20年以格力电器，美的集团为代表的空调主业家电股走出了长期上升趋势，而以四川长虹，深康佳为代表的彩电主业家电股走出与空调股完全背离走势？是因为20年前进行了智商测试，智商低的都去做彩电，智商高的都去做空调？当然不是，而是因为中国彩电业余空调业发展阶段不同步造成的。中国家庭的空调普及比彩电普及晚了约10年，彩电市场10几年前市场空间已经完全饱和，仅仅是存量市场的更新换代。而空调业伴随房地产业高速发展，市场空间仍在继续扩张，很多家庭从拥有1台空调变成3，5台。是市场发展空间决定了两个行业公司完全不同的基本面。房地产股票同样如此，过去20年，房地产业高速发展，人均居住面积快速提高，市场空间快速扩张，房地产股票都是基本面优秀的绩优股，走出了长期上升趋势。而最近几年随着房地产市场进入饱和阶段，房地产公司基本面快速恶化，龙头万科也进入长期下跌趋势。可见，行业成长空间是评价一家公司基本面最重要的因素。20年前的京东年年亏损，被称为烧钱公司，但20年前有多少人网上购物？现在有多少人？市场空间增长了多少倍？100倍还是1000倍？年年亏损的京东基本面不好吗？是垃圾公司吗？按照利润大排行2021年万科排第几？不是绩优股吗？基本面好吗？能投资吗？未来那些公司会走出长期上升趋势，那些公司有投资价值，是2023年利润大排行决定的吗？未来哪个行业成长最大？毫无疑问，是以AI人工智能为代表的新兴行业，伴随行业市场空间不断扩张拓展，一大批公司将走出长期上升趋势，现在就处在这个历史性转折的时空拐点。
接下来可以谈谈城地香江的基本面了，行业成长空间没必要多说，公司自身基本面到底如何？会计行业有句名言，外行看利润，内行看现金流，利润能造假，现金流造不了假。投资业也有句名言，宁投优质亏损公司，不投劣质盈利公司。A股市场不少公司净利润虽然为正，但经营活动现金净额极不稳定，时正时负。其实就是收入挂账应收款做出当期利润，实际根本没见到钱，利润，应收款，收入，现金流极不匹配，3年后计提应收款，盈利多少计提多少。这样的公司就是劣质盈利公司。城地香江虽然2023年亏损，但经营现金流入 26.4亿，经营现金流净额6.6亿，今年一季报经营活动现金流入 8.1亿，货币资金11.3亿，比盈利公司毫不逊色。城地香江与很多高股价的AI概念公司有多大差距？不妨做个简单比较。城地香江2023年经营现金流净额6.6亿，新易盛12.4亿，中科曙光35亿，浪潮信息5.2亿，紫光股份 -18.5亿，拓维信息 -11.7亿。每股经营现金流净额分别为，城地香江1.46元，新易盛1.75元，中科曙光2.3元，浪潮信息0.35元，紫光股份 -0.65元，拓维信息 -0.93元。股票市值分别为，城地香江23亿，新易盛748亿，中科曙光607亿，浪潮信息535亿，紫光股份639亿，拓维信息139亿。每1元市值代表的经营现金净额，城地香江0.29元，新易盛0.02元，中科曙光0.06元，浪潮信息0.01元，紫光股份 -0.03元，拓维信息 -0.08元。谁低估谁高估一目了然。虽然每股经营现金流净额不能等同于每股净利润，但它是利润形成的源泉和基础，没有经营现金流做基础的利润一定靠不住。从经营现金流角度看中科曙光盈利质量最高。拓维信息最差，虽然2023年扭亏盈利4500万，但每股经营现金流净额 -0.93元，利润从何而来？应收款从4.7亿骤增至11亿，翻了一倍多，多出的6.3亿应收款虽然确认为账面收入，但一分钱也没收到，当期盈利4500万就是个账面数字符号。拓维信息这样的公司并不少见，十几元，几十元股价都有。A股市场有一大批公司，每隔几年就要进行一次大额资产减值计提，有些计提是合理的，但其中很大部分就是在为之前的账面盈利买单。从每股经营现金流净额看，城地香江与很多高价股差距并不大，除去商誉计提影响，公司最近3年主营业务基本处于小盈小亏状态，主要原因是，作为后来者，城地香江的数据业务还处在市场拓展阶段，没有形成规模效应，成本和其他费用相对较高。但是，不同业务发展阶段的公司评价标准也不同。京东在运营初期年年亏损，但京东的现金流远远超过很多盈利公司。特斯拉上市后连续9年亏损，累计亏损超过1000亿美元，但股价年年上涨，给投资者带来几十倍投资回报。对于城地香江如何将现金流净额转化为实实在在的利润，一是提升技术创新能力，二是提升市场份额和加强成本控制。在技术创新方面，除了华为一枝独秀，其他国内公司基本没有质的区别，华为一年研发投入几百亿，其他公司根本做不到。对于大部分公司成败关键主要还是应用市场的拓展，谁能获得更多市场份额，谁就能分享未来AI市场巨大成长空间带来的成长，逐渐做大做强。中标33亿中移动长三角数据中心算力项目，说明公司多年的技术积累获得了主流客户的认可，在市场拓展方面取得重大突破。作为一家市值23亿的小公司，拿下中移动33亿项目合同，对公司进一步拓展市场将带来巨大帮助，故事讲得再动听也比不上实实在在的项目经验。竞争靠的是实力，谁能拿下更大更多项目订单，就证明谁有实力。所以，中标中移动33亿项目是公司基本面形成拐点的标志。基本面形成拐点，股价必然形成拐点，上周二启动的行情是有坚实基本面支持的，不是反弹而是趋势反转。从目前市场格局看，抛小盘股，买大盘蓝筹已经成为市场共识，大盘蓝筹最佳出货时机已经到来。以贵州茅台为代表的酒类板块和煤炭板块向下趋势拐点已经形成，其他大盘蓝筹也将先后完成顶部构造，形成向下趋势拐点。与此同时，一批基本面改善迎来拐点的小盘成长股将率先形成向上趋势拐点，进入长期上升趋势。未来10年，小盘成长股中将诞生上涨100倍的股票，一大批上涨10倍的股票，如果现在大部分人不相信，这样的事就一定会发生，发生这样的事也是A股市场真正走向成熟的标志。为什么2007年A股6000点，美股8000点，而今天A股2900点，美股40000点，根本原因就一个，美股牛市的历史，就是一批又一批小盘成长股借助资本市场资源优化配置功能成长为行业巨人的历史，微软，苹果，谷歌，脸谱，特斯拉，英伟达都是典型代表。而A股牛市动力来自对大盘指标股的资金推动。打个比方，美股上涨就像一颗小树苗成长成参天大树，动力来自成长。而A股上涨就像搭积木，到了一定高度，一阵风吹过，就哗啦啦了。什么时候A股市场上涨动力来自成长型公司真正的长期牛市才会到来。目前市场正在进行这样的准备，已经失去成长空间的大盘蓝筹即将谢幕，成长型公司股价不断受到打压进入历史性底部，为主力资金从大盘蓝筹退出，进入成长型公司创造条件。毫无疑问，小盘成长型公司将是未来牛市主角，伴随新一轮牛市，一批小盘成长型公司将借助资本市场不断成长壮大，孕育出新一代京东，华为，腾讯这样的公司。在这样的历史转折时刻，投资者应该用90%的精力用在关注那些基本面迎来拐点的小盘成长公司，而不是去做接盘侠。城地香江会不会借助中标中移动33亿项目迎来基本面拐点？对本次中标的意义每个人会有不同看法，有的人把它看做33亿收入和6亿毛利，我认为是一家23亿市值小公司进入主流市场的通行证，是公司有实力承接更大更多项目的证明书，没有这33亿订单，就不会有未来的60亿，90亿，120亿。现在的33亿合同，未来会带来多少数据维护升级服务收入？60亿，90亿订单数据升级维护服务收入是多少？数据维护升级服务业务的毛利率是公司目前毛利率的多少倍？如果这些基本面变化不构成公司基本面拐点，什么才是基本面拐点？是技术研发实力赶超英伟达？这是股价站上1000元时需要考虑的问题，现在考虑太早了。
从技术面看，周二放量启动，3天上涨超过20%，周四是缩量一字涨停板，显然周四主力资金没有出货，说明5.64元不是主力拉升目标，周五借股价异动公告低开，放量换手9%，交易中枢在主力成本价之上，是谁在出货？谁在接货？两天获利20%，有多少散户能拿得住股票？主力资金为什么周四涨停板5.64元不出货，会在周五5.3元附近出货吗？20%的空间散户可以完成建仓和出货，大资金能在20%的空间和如此短的时间完成建仓和出货吗？城地香江的股价易波动公告与那些连续封板爆炒股票的澄清公告一样吗？股价从30元跌到4元，20亿市值公司中标中移动33亿项目，基本面发生如此巨大变化，股价不该上涨吗？难道应该下跌吗？更可笑的是有人说公司去年亏损会退市，中移动项目招标不对参与投标公司进行资质和财务评估吗？已经到了退市地步的公司有资格参与投标吗？中移动会把33亿项目合同交给一家财务状况严重恶化没有项目承接能力的退市公司吗？公司基本面是否迎来拐点？股价是反弹还是趋势反转？时间会给出答案，但时间不会倒流，答案明确了，机会也就不存在了。
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