周末的日子总是悠闲的，特别是这个周末。先说几个趣事，大家乐一乐。周六回家再车库，发现地上有一个手机，捡起来，发到业主群里没有回复，联系管家也没有人接。没办法带身上吧。手机密码锁打不开，过了20分钟，发现竟然有六个未接，后来发现手机静音。无奈只能对着屏幕，一刻不停，终于十分钟等待，手机来了电话，也就此找到了失主，家人笑着说，你这是给自己找了个事干啊。再后来就是繁琐的事情了，有些挺愉快的，也有些挺有意思的，当然也有和股友的交流，包括正能量的，负能量的。今天早上起来，开车去郊区，山里，见了几个淳朴的山民，抓了个大公鸡。回家后，燃气公司上门来检查。一切顺利，交谈中，我发现那个小伙子，有明显的心肌肥大，呼吸综合症。我给他反复的提醒，一定要去医院看看，千万去看看。希望他可以接受建议。
然后就是现在了。翻了翻手机，最多的问题，其实最多的态度吧。强忍的乐观，消极的悲观。确实，明确消息下的损失，大家谁都不好接受，就像你知道要挨揍，没挨上前，总觉得怪怪的。其实吧，平时挨也不是没挨过，平时错过的 挨也不少。但是那个时候比这个要淡然的多，这就是人性，也是人之常情。但是越是这种时候，一个愉悦的心态，更有帮助，您说对吧。总有一天历经千山，你回头时候，会发现，这不过路程中的小小坎坷，或许不值得一提呢。
来说点干货，大家自己体味。大家担心的无非是这个不能成功。实话说，百分之百的成功我确实也不敢说，所以我自己也会给自己设置一个风险控制点位。但是为什么，我还能坚持，总是要理由的。咱们来看看，自从有重整来，上市公司都失败在哪里，前事不忘后事之师，我觉得总不会错。多借鉴一下，应该没坏处。
1、债务人或管理人未按期提出重整计划草案；
2、重整计划草案未获得通过且未获得法院批准；
3、重整计划草案已获得通过但未获得法院批准；
4、债务人不能执行或者不执行重整计划；
5、因债务人缺乏挽救的可能性、债务人有欺诈等显著不利于债权人的行为或由于债务人的行为致使管理人无法执行职务，管理人或利害关系人请求法院终止重整程序。
（咱们只讨论债务重整，不讨论企业是否最终能够成活，毕竟这个市场很多公司，重整成功了，最后也无奈离场。重整过后的债务人只是刚刚迈过鬼门关，需要精心的呵护才能转危为安，否则就可能只是回光返照。）
上市公司重整的首要目的，其实就是保壳，虽然花王生态暂时并没有保壳压力，但是这是优势，也是劣势，优势是他中长期风险并不大，劣势是，债务人本身并不急迫，毕竟还有时间让他挥霍。这也是为什么很多带星公司进程反倒快一点的原因，因为不大量的让步，那么他失去的会更多。这也是为什么，我说花王要做一个长线标的的最基本原因，相信到最后，肯定是有人让步的。当然也有都不让步可能性，那样，没有赢家。
时间有限，我仅翻阅了近五年的案例，有很多也不一定对。请大家多多指正。
包括盛运，天茂，凯撒，宏图，金玉，龙力、天翔等等。其中原因各有不同。有的是公司在退市时重整申请仍未被裁定受理或不予受理，有的是债权人已经撤回重整申请，有的是被裁定不予受理破产重整申请，甚至有一家重整程序都走完了，在恢复上市申请的时候由于没有提交保荐机构保荐书直接退掉。
那咱们来综合分析一下原因：
这里看花王生态，主要就是资金占用，上次延期后最好的事情，也就是提出来了违规占用的解决方案，这个也是大家充满了憧憬的原因之一。其实花王生态的解决方案获得村里认同，也是很多先例，比如过去的安通控股，解决方案和花王的基本一致，他也是提出了方案后几个月就获得了受理。花王再次延期，其实严重打击了大家的信心，这几天和我私聊的朋友情况也可以看出来。不过大家是否发现，整个江苏的三家，其实时间都很长了，不过中利，和红太阳，在预重整期间没有设置期限，所以他没有延期这个说法，他们也并没有获得受理。其实单从方案来说，花王的更有实操性。
其实这一点，我觉得大家应该比我了解的深入，起码公开信息里的徐良，镇江路桥，及其关联公司近年的动作，大家都可以通过各种各样的渠道获知，对于其价值，相信也有很深的认识。我本人对那个行业不是太了解，但是有朋友单独给我科普过，虽然传统的蓝宝石衬底市场想像并不大，但是对于原有行业也算是一种进步，当然还有其他的业务范围MM衬底（这个名我不确定），据说这个还属于前沿的行业，蓝海行业。其实大家对于现在的政策关于这种路径是否可行提出了很多疑问，我也不敢说百分之百的确定，而且在论坛里也和有些人多次反复强调，这也请审慎对待吧，市场重来没有堵死过这个渠道，我只能这样说，包括返利科技，还有今年刚刚申请摘帽的荣泰等等，如果想怼例子，我没有这个兴趣给你解释，你如果觉得不对，请不要相信，就当我是忽悠就可以。
其实我这里可以拿一个江苏的曾经的企业说一说，不是舜天船舶，是另外一家，中达股份（虽然重组成功后，由于投资人问题，后续公司出了很大问题，但是咱们只借鉴他的路径，每个人都有不同的性格和经历，他不好，并不代表所有人不好，再说一次，只是借鉴他的经历，喷子勿扰。）具体经历，自己查查吧，其实也简单，就是重整完毕后，接着重组，原资产全部剥离，注入新资产。（实话说，我都不想举例子，真的对有些人讨厌至极了，磨牙真的没有意思，我没这个时间，也没这个经历，希望看到的朋友能多少的给点支持，您的支持也是我的动力，不然以后真的不能再发帖了，我没他们那种厚脸皮，而且我也没有删贴的习惯）
法院最核心的事务是要对重整方案进行必要的审查，保证重整方案的合法性。审查主要包括三个方面：一是信息披露是否充分，各利害关系人的知情权是否得到保障；二是预表决的程序是否公平公正公开。三是重整方案是否违反法律强制性规定或明显损害利害关系人的合法正当权益。 其实这里也是我最为头疼的一个问题，就是利益人的知情权，大家应该也发现了，花王的公告总是犹抱琵琶半遮面，很多东西，不知道为什么，一直遮遮掩掩的。但是公告审核是有交易所监管，一次又一次这样，我想应该有深层次的原因，其实股东会，张望律师也反复说过一句话，基于信披问题，我能告诉大家的只能这样，那么什么样的问题不能公布？？这个就值得大家去思考，有兴趣可以去看看上海证券交易所自律指引4号的有关内容，或许能有帮助。这个问题我一直没找到答案，如果股友们有兴趣，可以共同讨论一下。
小结：以上就是重整中问题集中所在，其实花王这几次延期，每次都有一个重大问题的解决，首次延期，明确了阶段性工作的完成，程序性工作的开展，虽然没明确内容，但是汉语言总是有规律可以寻找，这里不做展开。第二次，提出了转债的解决方案，同时这个方案作为优秀案例，发表了一篇高质量论文。当然，最后方案没有用上，转债用市场化的手段解决掉了。第三次，也就是最近的一次，很快的就出具了非经营性占用的解决方案。这个方案其实也是证监会层面，最大的障碍。能够出具，着实不易。那么现在是第四次延期。这次延期，有太多太多的不同，延期公告发表在最后一刻。按理说，延期申请应该提前提交，最后一天的公告，中间是为什么有太多的未知。还有镇江中院民二庭负责的庭长人事调动。三位庭长，庭长，和负责的季晖副庭长都调任他庭去做庭长，原副庭长，戴晓东接任民二庭的工作。当然这里肯定还有副职的调整，具体调整完毕，公开信息并不可得知。不过基于镇江中院负责的副院长陈敏同志，和戴晓东同志多少的都对这个案件有所参与和了解，后续工作应该不至于太过复杂，希望能够早日完成过度，正式的进入工作状态，也希望他们在工作中取得好成绩，在人生履历中添加上浓墨重彩的一笔。
第三次延期后，发生了太多太多的事。这个市场都在迷茫和犹豫，希望好事多磨吧。也希望徐总的那1.6个亿能有好的去处，希望徐总的那200万可以花的值得。
最后祝大家周末愉快，也请摆平心态。该来的总会来，不会因为心情而改变。至于认识，还请个人根据自身把握。再次祝福大家。！！
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