五粮液：谋求高质量发展，华鑫证券维持“买入”评级

华鑫证券6月30日发布的点评报告显示，五粮液在2023年度股东大会上宣布，其归母净利润和上缴税金双双突破300亿元，并连续8年实现收入和利润总额的两位数增长。公司通过聚焦稳增长、提升品质、树立品牌、抓市场和创一流，稳步推进经营业绩和市场拓展。

五粮液公司在股东大会上透露，2023年的经营业绩再上新台阶，连续四年每年迈上一个百亿台阶，分红连续四年每年超过100亿。公司一级酒产量创新高，并新增了2个国家级技能人才培育平台。在品牌和市场方面，公司重点推出多款新产品，积极拓展传统、直营和新兴渠道，荣获多项国际大奖和优秀案例。

报告指出，五粮液通过五个方面发力实现稳中求进，包括坚持高占有率、高复购率、高开瓶率、低社会库存的产品特点；统筹兼顾质量提升和产量增加；品牌价值回归引领企业高质量发展；着力完善“1+3”产品矩阵；提升现代管理水平和投资者回报。

华鑫证券预计五粮液2024年到2026年每股收益分别为8.75元、9.91元和11.28元，目前对应市盈率分别为15倍、13倍和11倍，维持“买入”评级。同时报告也提到了风险，包括宏观经济下行、销售旺季增长不及预期和批发价格上行不及预期等。