星宇股份：智能化与全球化并进，未来增长可期

国盛证券发布的研究报告显示，星宇股份在车灯智能化升级和全球市场布局中取得显著进展。随着车灯从传统卤素灯升级到LED/OLED/激光灯，并加持智能化功能，市场空间广阔。报告引用Moderintelligence的数据预测，到2027年，全球车灯市场规模预计将达到481.1亿美元，年均复合增长率为6.55%。

报告分析指出，车灯市场竞争壁垒高、集中度高。2023年，前照灯市场由小纟、法雷奥、马瑞利等国际巨头主导，共计占据过半市场份额。星宇股份凭借优质的产品和技术，从2018年到2023年市场份额提升了4个百分点，达到14%。

星宇股份积极在全球市场拓展，通过研发投入和与华为、地平线等企业合作，缩小了与海外技术差距，产品布局从小灯、尾灯延展至前照灯，并实现ADB和DLP智能车灯的量产。公司已进入外资豪华品牌供应链，并在欧洲、墨西哥和美国设立生产基地，全球化战略稳步推进。

国盛证券预测，星宇股份在2024至2026年间营业收入将达到129.5亿元、161.6亿元和200.4亿元，归母净利润分别达15.0亿元、19.2亿元和24.7亿元，年均增速保持在24%以上，首次给予“买入”评级。

风险提示方面，报告指出LED车灯渗透率、大灯毛利改善以及行业增速可能低于预期，请投资者留意相关风险。