放弃赛力斯布局北汽蓝谷才是下半年真答案！？

营收暴增，市值一度超越理想却被按了跌停，上周刚坐完赛力斯牌过山车的我心情久久不能平复，分析了下这家公司，我觉得今年股价也就这样了，接下来不看好。

公司之前连续四年大幅亏损，终于在20年一季度营收增加了400%多，利润也是最近几年来第一次扭亏为盈。上周二赛力斯得股价罕见出现跌停，这让我不经疑问目前公司真正的价值跟千亿的市值还是否匹配？之后来的一根大阳线又把咱们减仓的人给狠狠耍了，我很不爽！

其实赛力斯从业绩方面来讲，已经连续四年巨额亏损了，当然这里有一部分亏损是投资产能造成的。值得一提的是，公司在今年一季度实现了扭亏为盈，营收265亿，同比增长了421%，净利润2.2亿，同比增长了135%。所以公司今年股价总体走得不错，很大程度上是因为它的基本面变好了，股价提前反映了业绩。

另一个我关注的核心是赛力斯这家公司到底还值多少钱？能配得上千亿的市值吗？要解决这个问题，关键在于计算出赛力斯未来能卖出多少台车，实现多少营收，公司的利润率是多少？做企业最终是要赚钱的，卖的再多，如果最终只是赔本赚吆喝，那也没有什么意义。

销量上我根据目前的公开数据做了一个大致的估算，大家做个参考就好，别太较真。根据赛力斯自己发布的5月份产销快报显示，公司5月份总销量为3.86万辆，同比上升了130.8%，1到5月份公司总销量为18.66万辆，同比上升54.2%。1到5月份，公司新能源汽车销售15.68万辆，同比上升342.4%，其中问界系汽车销售14.1万辆，占到了绝大部分。

从上面这个数据中我们可以看到，问界系列车型已经成为公司的绝对销售主力，而其他车系基本已经沦为陪衬。其中问届M9是售价50万元左右的高端车型，近三个月交付量分别为6243、13391、15875辆，连续两个月跃居我国50万元以上豪华车榜首。根据最新数据，M9的订单已经突破10万辆。

公司一季度营收265亿，如果按照零增速来计算的话，全年营收也将超过1000亿，但实际上问界系车型销售增速还挺快的，因此我大概预测赛力斯全年营收将会达到1200亿到1400亿之间。

讲完营收谈利润，赛力斯一季度公司的毛利率是21.5%，净利率是0.33%。目前整车企业中，比亚迪的毛利率最高，为21.88%，长城为20%，其他车企都在20%以下。对比下赛力斯毛利率提升空间不大。倒是净利率方面，目前最高的是长城，净利率为7.5%，然后是广汽5.1%，再是比亚迪的3.8%，其他车企基本都在3%以下。

这么一看净利率仅为0.33%的赛力斯，只要未来产销结合好，在投资减少、规模上去之后，净利率是有望提升的。特别是像M9这样的高端车型，会给净利率的提升带来较大帮助。但也有考虑到公司还要给华为分成，目前传言分成比例大概是售价的10%多一点，那预估未来赛利斯的净利率能稳定在5%左右，对于1200亿到1400亿营收，全年净利润估计在60亿到70亿之间。

假设给到20倍估值的话，大家自己可以算算公司现在值多少钱了。当然，这其中最大的变数还是问界车型的销量，好消息是目前产品力不错，发展势头迅猛。坏消息是马上今年8月，另外一家跟华为深度合作的车企北汽蓝谷要上线享界系列的车型，或多或少会对问界有所冲击。

总结下这种新能源车企资金吃紧是不可能给股东分红的，另外股价波动太大，预期和未来销量变数太多，这体现在股价大开大合上面。可见赛力斯的股性我并不喜欢，也不适合我买。

其实我内心更倾向于找到稳定分红的投资标的，我最近发现$高股息ETF(SH563180)$还不错，从技术走势来看，它刚上线没多久从底部回调上来，是一个入场的不错时机。今年的行情一波三折，年初给我惊喜，年中又给我惊吓，至今我持仓还是亏损的。难得买点强势股坐过山车被洗出局，所以接下来，哪怕买个标的持有一年吃吃红利，我都是可以接受的了。$赛力斯(SH601127)$ $北汽蓝谷(SH600733)$ #炒股日记# #A股6月跌超3%，七月能否翻身？# #新能源汽车下乡细则准备中#