大家好，我是东海基金经理杨恒。过去十余年我深耕大消费板块研究，深度覆盖白酒、生猪等消费品。很高兴能在云端和各位相聚，后续每周我想会通过账号与各位分享我对消费板块的看法！
一、 上周市场总结及展望
上周市场继续震荡走低，上证指数累计跌1.03%，周线六连阴，部分防守型版块走势较强，科创板指跌幅较深，累计跌幅4.13%。
上周消费板块出现下跌，白酒淡季表现平淡，近期高端白酒批价暂时稳住，我们将持续关注酒企的挺价意愿和管控措施力度。医美量增价跌，618国货化妆品普遍增速较快，平台竞争加剧，抖音平台红利逐渐褪去，进入了存量抢夺流量的时代。
【聊聊热点：A股半年考】
A股半年收官，几大指数表现分化，其中沪指跌0.25%，上证50、沪深300指数收涨，创业板指数跌超10%，国证2000指数跌近20%，北证50指数跌超30%。从风格来看，上半年高股息蓝筹股表现强势，中小盘股普跌。展望后市，我们认为短期A股可能会持续摸底盘整，重点关注增量政策的落地以及高频数据的兑现。
【聊聊热点：6月官方制造业PMI出炉】
根据国家统计局数据，6月官方制造业PMI为49.5%，符合预期，与上月持平，制造业景气度基本稳定，验证我国经济弱复苏态势。6月综合PMI产出指数为50.5%，比上月下降0.5%，高于临界点，企业生产经营活动总体继续保持扩张。PMI新订单指数报49.5%，较上月回落0.1个百分点，供需“剪刀差”略有收窄，但是仍处高位，分项数据显示需求不足拖累供给收缩。
展望后市，我们认为消费版块估值处于历史低位，具备中长期配置价值，但鉴于市场对消费修复的预期偏弱，行情的上涨需要高频数据的兑现以及预期好转。我们将持续关注白酒、啤酒、小家电、景区、纺服制造、跨境电商、百货商超等板块的投资机会。
二、 上周消费板块表现情况
1、内地消费主题指数下行但跑赢大盘，涨跌幅排名居中。本周内地消费主题指数涨跌幅为（-1.44%），相对中证全指（-1.92%）跑赢（0.48pct），其中农林牧渔指数跌幅最大，为（-2.98%），食品饮料指数跌幅较小，为（-1.52%）。
2、从成交额上看，消费板块成交热度走低，成交额占比环比上周下降0.07pct。中证内地消费主题指数本周均成交额为（321亿），占全A总成交额比例为（4.87%），其中食品饮料指数成交占比为（3.16%）。
3、消费细分方向，呈现普跌状态。从中信消费二级分类看，本周涨跌幅前三为造纸（0.01%)、饮料（-0.47%)、白色家电(-0.80%) ; 排名靠后为照明电工及其他（-5.70%)、教育（-3.22%)、畜牧业（-3.22%)；从概念分类看，本周涨跌幅居前的为一带一路(1.36%）、茅指数(-1.24%）、在线教育(-1.44%）。
4、从估值看，消费板块估值环比上周下降。截至2024/06/28，中证内地消费主题指数PB估值（PB_MRQ，剔除负值）为3.1倍，为过去三年以来历史最低分位水平。
（以上数据来源choice，统计周期2024/06/24-2024/06/28，由东海基金整理汇总）
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