$LPG2409(DCE|pg2409)$  

【行情回顾】:7 月 1 日,主力 PG09 合约收于 4710 元/吨,环比下降 0.23%,现货端山东、华东、华南分别为 5060 元/吨、4650 元/吨、4928 元/吨,分别上升-10 元/吨、0 元/吨、30 元/吨。

【基本逻辑】:核心驱动,液化气当前走势主要跟随上游原油,6 月至 8 月为原油消费旺季,油价偏强运行,液化气价格中枢预计随成本逐渐上升。供应端,截至 6 月 28 日当周,全国 262 家液化气生产企业,液化气商品量总量为 55.44 万吨,环比上升 0.89 万吨;根据隆众资讯数据统计,目前山东醚后碳四炼厂外放商品量约在 5700 吨/天,较二季度平均 6190 吨/天下降 490 吨或 7.92%。成本利润,截至 6 月 27 日,PDH 装置利润为-161 元/吨,环比上升 29 元/吨,烷基化装置利润为 47 元/吨,环比下降 30 元/吨。需求端,截至 6 月 28 日当周,PDH、MTBE、烷基化油开工率分别为 77.62%、64.09%、44.08%,环比分别上升 4.80%、-1.12%、1.66%。库存端,截至 6 月 28 日当周,炼厂库存 19.48 万吨,环比上升 0.60 万吨,港口库存量为 230.20 万吨,环比下降 22.93 万吨。上游装置动态,6 月 26 日,昌邑石化装置陆续停工检修,影响醚后碳四商品外放量在 300 吨/天左右;中海油高栏终端计划于 2024年 6 月 29 日开始停产检修,液化气外放量约 900-1000 吨/日。

【策略推荐】:液化气基本面数据相对乐观,供给量小幅上升,港口库存出现大幅下降,上游原油偏强运行,预计 LPG 价格会有所上升。PG09 关注【4300-4800】

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