【行情回顾】：7 月 1 日，现货方面，华东地区乙二醇现货价 4677 元/吨（+44 元/吨），涨幅 0.95%；期货方面，MEG 主力 09 合约日内震荡至收盘 4695 元/吨（+55 元/吨），涨幅 1.19%。EG9-1 合约价差+27 元/吨（+53 元/吨）；华东基差-18 元/吨（-11 元/吨）。
【基本逻辑】：供应端，乙二醇检修损失量 25.0 万吨（+0.3 万吨），维持相对高位；开工率 59.9%（环比持平），周产量有所降低至 34.8 万吨（-0.3 万吨），整体产量突破近 5 年季节性高位。需求端有所走弱，下游聚酯品加权利润 238.1 元/吨（-11.2 元/吨），处于季节性低位。同时，聚酯开工率环比下降至 88.7%（-0.5pct），处于季节性中性位置，涤纶长丝日产销率环比下降；聚酯品加权库存 19.7 天（-0.1 天），处于季节性相对高位。与此同时，终端织造方面，江浙织机开工率环比有所下降；纺织企业订单天数 11.8 天（-0.2 天），且位于同期低位；轻纺城
成交量回升至 622 万米（+36 万米），同期偏低；库存低位回升，聚酯企业原材料库存及产成品坯布库存环比均有所上升。进口方面，乙二醇预计到港量 9.5 万吨（-2.7 万吨），处于同期偏低位置。库存端，港口库存有所下降，且位于季节性低位。此外，成本端方面，近期煤价高位略有回落，油价震荡偏强。综合来看，乙二醇检修增加供应压力有所缓解，下游聚酯及终端织造需求偏弱。乙二醇库存较低叠加成本有所支撑，预计后市震荡偏强。
【策略推荐】：EG409 合约关注【4670，4720】。风险提示：装置计划外检修。
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