【国盛通信】
7.1日以中际旭创、新易盛、天孚通信为代表的光通信板块强势大涨，体现出市场在中报季即将来临拥抱高景气赛道的信心。一直以来我们坚定看好AI算力板块，当前位置依旧坚定推荐。
仅限于训练？显然不是。过去市场普遍认为infiniband才是通信网络最核心的需求，其本质是认为只有训练集群需要高效网络，对于推理则普遍认为并不需要。更庞大的推理需求，所需要的百万卡超大规模gpu集群，对通信网络而言是全新的大规模增量市场，我们认为英伟达布局以太网也是为了顺应下游云厂商客户的需求的发展，客观而言，AI推理侧需求远高于训练，而此类超大规模gpu云计算集群，将会为交换机和光模块为主的通信市场带来全新增量需求和更强的逻辑。
持续发声提示以太网重要机会！从近期产业进展看，北美云算力军备竞赛已经从训练向推理扩散！我们在6.6日发布此点评，并在此后连续数周周报重点推荐以太网机会，随着云厂商开始持续加码AI算力，产业界陆续上调25年800G光模块需求，面向云的海量推理需求放量对于800G有着十分重要意义，对应以太网交换机及云厂商光模块供应商深度受益。更多会议纪要、音频、研报，关注《湾区财经港》。
投资建议：我们认为，当前我们依旧重点推荐以AI算力为主的方向，重视以太网生态未来数年的机会，重视其网络产品供应商，重点推荐云厂商光模块供应商中际旭创和新易盛，以及天孚通信，以及交换机环节，重点推荐沪电股份和工业富联。同时推荐关注美股以太网相关标的，博通、Arista。
风险提示：AI进展不及预期，竞争格局加剧。$博通(NASDAQ|AVGO)$$中际旭创(SZ300308)$
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