割裂的市场

01 | 割裂的市场

我们昨天的文章《被消灭了》，今年以来A股57%的股票跌幅在20%以上。但是偏股混合型基金指数上半年的跌幅才5.25%，远低于大部分股票的跌幅。

这里面的原因是什么？因为整个A股是比较割裂的，不同参与者投资的品种可能是完全不一样的。

这里我们先达成一个基本的共识，A股很多上市公司，都有类似的特点：

1. 基本面一般，甚至很差。业绩不怎么样，成长性几乎没有。

2. 估值还很高，动不动就是40倍50倍。

3. 上市的时候，可能还是美化财务报表的，业绩能不能信都不好说。

4. 大股东一有机会就会疯狂减持，甚至巴不得把整个公司都卖出去。

这些，是A股的现状，所以从基本面的角度上看，这类股票基本上没有投资价值。

所以A股的上市公司，可以大体上分成两类：

第1类是小部分基本面比较好，估值也没那么离谱的上市公司，通常来说市值也会比较大，是中大盘股票，大多在沪深300和中证500成分股里。

第2类是前面说的，大部分的上市公司，基本面一般，估值又高，基本上没有投资价值，通常市值也会比较小，是中小盘股票。

这两类股票，都是谁在买？

公募基金看起来什么都可以买，但还是有一点门槛的，最少基本面要相对过得去。所以虽然上市公司已经有5000多家了，数量非常多，但大部分上市公司，公募基本上不会买，或者买的金额极小（比如指数基金），大多数股票在进股票池之前就给毙掉了。公募主要投资的还是第1类股票，市值会偏中大盘。

所以公募基金的走势一般会在沪深300和中证500之间，基本上不会跟随中证1000或者中证2000这些小市值指数的。

小市值股票，是谁在买呢？

这些股票虽然基本面不行，但因为市值小，波动大，而且各种内幕消息还比较多。特别是有的股票，大股东为了更好减持，甚至可能下场坐庄，或者主动向外透露各种消息来拉升股价。

所以很多炒概念的资金，打板的资金，炒内幕的资金，或者跟风的资金，都很喜欢小盘股，因为机会比较多，主要的参与者是大多数普通股民。

整个市场是极度割裂的，公募主要是投中大盘股票，散户主要是投中小盘股票。

当小盘股牛的时候，股民会觉得公募基金太差了。但像今年小盘股崩了，股民直接就凉了，一波直接消灭。

公募亏钱了，还可以在网上骂骂基金经理，存在感很强。但炒股亏钱了，基本上只想关灯吃面，没心情在网上说什么了，所以基本没什么存在感。偶尔一两个炒股血亏的，最多也就是火几天，就没声音了。

作为普通人，可以觉得A股很差，基金很差，直接清仓退出不玩都可以。但最好不要觉得公募不行，自己炒股反而会更牛，可以发财。这大概率是一种错觉。

02 | 周二定投日

这几天稍微反弹了一下，上证指数又开始试探3000点了，感觉快要收复了。

不过因为市场割裂，基金的表现应该是不如上证指数的。

目前要沪深300和中证500两个指数合起来一起看，才能比较客观的反应基金的表现。这也是我定投沪深300和中证500的原因。

今天周二定投日，积少成多发车1800元，我跟投2份3600元。