昨天,债券市场出现深度回调,而被视为“类债券”的红利资产则大幅上涨,一改此前两者同涨同跌的态势,背后有何深意?
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要理解这种变化,我们可以做个简单的类比,即债券与红利的关系类似于雨伞与雨披。在雨水比较多的时候,大家首先想到买伞,同时也会增加对雨披的购买。而当某天市场管理员说雨伞太多了,且限制使用雨伞时,大家自然会减少购买雨伞,转而增加雨披的购买。
那这里的雨水是什么呢?
那必然是现在的资产荒了——市场上资金充裕而优质资产稀缺。理财收益率不断下行的同时,地产是肯定不敢去的,股市看情况可以参与一下,债市相对则是更稳健的。
由此可见,这次债市的调整和之前不同,并不是资金风险偏好有了变化,外力显著大于内力。当前市场情绪仍然是较谨慎的,依然更愿意配置稳定类资产,这意味着短期内红利资产仍有望获得资金青睐,而A股市场更全面的上涨,或许需要等待风险资金的入市,可能是耐心资本也可能是外资回流。$中信保诚深度LOF(SZ165508)$
另一方面,红利维稳的同时,硬手段对债市到底能起到多久的作用也值得打上问号,供需极端错配下,“雨伞”长远来看可能依然是畅销品。毕竟仅仅是公告次日,债市就有企稳迹象,实在有点强得没朋友。$中信保诚四季红混合C(OTCFUND|018932)$ $中信保诚四季红混合C(OTCFUND|018932)$
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