华信金业 - 特斯拉（Tesla）预计在7月17日发布第二季度财报，而在此之前，本周将宣布第二季度交付量。备受期待的“自动驾驶出租车日”定于8月8日，这可能会改变特斯拉的叙事。
目前，特斯拉的股票依然是Cathie Wood的旗舰ARK创新ETF中占比最大的（12.91%）。今年以来，特斯拉的股价下跌了12.6%，而ARKK下跌了8.5%。以目前每股208美元的价格计算，Wood相信到2029年，特斯拉的股价将达到每股2600美元。这种乐观前景主要依赖于特斯拉自动驾驶出租车的进展，Wood预计到2029年，这部分业务将占特斯拉收入的63%和税前收益的86%。如果剔除自动驾驶出租车的因素，Wood对特斯拉的目标价较为保守，为每股350美元。
在2024年第一季度，特斯拉交付了386,810辆电动车，主要是Model 3和Model Y。这比2023年第四季度的484,507辆减少了20%。然而，在2023年全年，特斯拉的车辆交付量同比增长了37.6%，达到1,808,581辆。对于2024年第二季度，FactSet预测特斯拉的交付量为448,000辆，较上季度增长近16%。一些分析师如Wedbush的Dan Ives则认为应预期更低的交付量区间，大约在415,000到420,000辆之间。
据华信金业报道，这与New Street预测的425,000辆和Barclays估计的415,000辆相符。相比第一季度的积极预测，主要考虑到特斯拉5月份在中国的销量增长，当月销售了72,573辆，同比增长17%。尽管面临激烈的价格战和来自比亚迪（BYD）、理想汽车（Li Auto）、小鹏汽车（XPeng）和蔚来（Nio）等的激烈竞争，特斯拉依然在中国占据第二大市场份额。巴菲特支持的比亚迪在5月份销售了330,488辆电动车，连续第三个月销量超过30万辆。
尽管特斯拉推出了Optimus类人机器人，Cathie Wood认为本世纪末之前不会看到大规模商业化部署。特斯拉向机器人领域的转型主要将通过电动车本身作为自动驾驶出租车实现。与电动垂直起降飞行器（eVTOL，俗称飞行汽车）一样，中国在这个领域领先。由于百度和Pony.ai的推动，中国的自动驾驶市场预计到2030年将占据全国网约车市场的60%，创造一个1800亿美元的市场。根据华信金业分析师的数据，这使得2024-2030年中国自动驾驶汽车市场的年均增长率为21.66%。特斯拉在美国和欧洲是主导的电动车供应商，使其成为此类增长的领先候选人。
这种领先地位很大程度上来自于从驾驶数据中处理获得的网络效应。目前，特斯拉的自动驾驶级别是SAE 2级，但要实现完全自动驾驶（FSD）需要达到SAE 4级。即便技术问题得到解决，特斯拉仍需克服地方和联邦的监管障碍。鉴于Elon Musk低估了实现FSD所需的时间，大约延迟了八年，进一步的长时间延误极有可能。卡内基梅隆大学的Philip Koopman教授曾指出，10-20年的时间框架更符合现实。如果特斯拉在8月8日的“自动驾驶出租车日”能打破这些预期，特斯拉的股票可能会迎来重要的上涨。最近的消息是特斯拉获得了在中国测试FSD的许可，这让前景更加乐观。
即便自动驾驶出租车的叙事被延迟，特斯拉股东仍可期待“Model 2”项目。这个此前被称为“红木”的项目据传售价为2.5万美元，预计在2025年中期发布，将解决电动车普及的主要障碍——价格。这款新的特斯拉掀背车将与沃尔沃EX30、雷诺4、菲亚特500e和大众ID.2等竞争。除了电动车和机器人，特斯拉能源也有很大的增长潜力。这个清洁能源部门提供太阳能板、逆变器、Powerwall和大型储能系统Megapack。在第一季度，特斯拉能源创下了4,053 MWh储能部署的新纪录，同比增长了7%。同时，特斯拉在这个季度增加了130%以上的AI训练计算能力。
特斯拉的自由现金流同比减少了674%，从2023年第四季度的20亿美元降至2024年第一季度的负25亿美元，显然吓坏了投资者。然而，这些基础设施资本支出表明特斯拉在为长期做准备。根据纳斯达克的预测数据，未来十二个月特斯拉的平均目标价为182.1美元，最高为310美元，最低为22.86美元，这展示了技术挑战、宏观环境、物流锂供应以及市场对特斯拉竞争对手的反应中存在的诸多未知因素。以目前每股208美元的价格计算，特斯拉的股价距离2021年11月的历史最高点409美元还有一半的距离。过去52周特斯拉股票的平均价格为216美元，目前的价格远高于52周低点138美元。
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