三花智控

三花智控Q2业绩预告利润超预期：

事件：7月1日，公司发布24年半年报业绩预告：24Q2实现营收67.16~79.69亿元，同比-2%~+16%，环比+4%~24%；归母净利润8.17~9.56亿元，同比+3%~+21%；净利率中枢为12.07%，同比+0.49 pct。

1H24实现营收131.55~144.08亿元，同比+5%~+15%；归母净利润14.64~16.04亿元，同比+5%~+15%；净利率中枢为11.13%。

点评：

1、预告二季度营收符合预期，利润好于预期（市场预期8.1亿元）。

2、拆分如下：

收入端：公司营收增长动力主要来于：1）新能源汽车热管理新订单持续释放，2）制冷空调电器零部件市场份额稳步提升。

利润端：23Q2汇兑收 益高达2.21亿元，因此净利率基数较高，达11.58%。24年主机厂压价和下游降价的综合压力下，公司通过产品技术升级和结构优化等措施，使24Q2净利率中枢仍实现正增长。

3、全年预期：三花今年汽零业务全年收入目标调整到120-130亿左右,下调了约20亿元，主要沃尔沃和北美客户采购节奏不及预期。同时家电业务由于目前下游空调降价比较激烈导致营收承压。

PS:三花的业绩预告喜忧参半，喜的一面在于业绩超预期，公司经营非常稳健，而忧的一面在于全年收入目标的下调，公司的第二增长曲线机器人未来极具爆发性，但短期并未看到收入。