本期【基金经理来信】中，富安达基金指数与量化投资部负责人、基金经理纪青为大家带来市场解读。
上周市场在震荡中重心继续有所下移，整体情绪仍然偏弱。从量化选股因子上来看，上周表现相对较好的因子特征整体偏防守性，如低估值、低波动、低换手等因子，同时基本面相关的盈利能力、业绩超预期等指标仍有一定表现，但业绩增长相关因子表现一般。
从北向资金来看，上周北向资金仍然维持净流出，但流出幅度有所放缓，五个交易日共计净流出118亿元，且其中以交易型资金净流出为主。 而从结构上来看，净流入的主要行业板块为有色金属、国防军工和公用事业等，而净流出的主要行业仍然为食品饮料、家用电器等北向传统重仓的大消费板块，以及电力设备板块。（数据来源：Wind）
近期市场整体风险偏好持续较弱，一方面经济相关数据确实仍未有整体景气回升的信号，另一方面从管理层定力较强的表述中市场对于政策层面的期待有所回落。
在当前相对较为弱势的市场情绪中，虽然经济整体的强势回升仍需等待和观察，但从A股市场层面而言，其配置价值可能并不似一致预期下如此悲观的水平。一方面，债券市场目前已有了较为充分的定价，且从股债风险溢价水平来看，各个宽基指数从中长期角度均有较好的价值安全边际；而另一方面，资金在结构上或持续会给业绩、回报的确定性给予溢价，今年以来红利、基本面相关因子表现相对较强也反映了这一点。
作者简介
纪青
富安达基金指数与量化投资部负责人、基金经理
同济大学硕士研究生，专注指数研究，具备扎实的金融素养及数理专业基础，不断完善和迭代模型策略，以空杯心态坚持学习，恪守能力圈，坚守投资初心。
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