自2023年1月开始，能繁母猪的存栏量累计下降9.2%，市场上的生猪供给量逐步减少。同时，近期猪肉价格出现小幅上涨，这一现象引发了引发市场对畜牧养殖板块和猪周期的关注。
那么猪价上涨的原因是什么？此轮价格上涨的持续性和空间如何？从整个猪周期看，当前处于哪个阶段？该如何把握板块的投资机会？
本轮猪价上涨的核心原因是什么？
5月中旬以来，生猪价格呈现比较明显的上涨，主要源于供需格局的变化。
从供给端来看，能繁母猪存栏2023年1月开始去化，至今合计去化16个月，能繁母猪的存栏量累计下降9.2%，这种减少趋势在养殖周期内逐步传导至生猪出栏，或使得市场上的生猪供给量减少。
需求端也呈现出一定程度的稳步增长的趋势。虽然春节过后至四五六月份是猪肉需求的相对淡季，但进入三四季度，随着气温的降低和节日的增多，猪肉需求或将迎来比较平稳增长的过程。
目前处于猪周期的什么阶段？
生猪养殖板块投资分三阶段：预期改善、猪价上涨和盈利兑现。
从2023年的三四季度开始到今年的一季度，是板块预期改善的阶段，更多的是锚定能繁母猪存栏这一指标。
从二季度猪肉价格逐步启动之后，目前可能已经进入第二阶段——猪价上涨的阶段，也就意味着周期可能已经切换到右侧阶段。
本轮猪周期和2021-2022年那轮有何不同？
比较2021-2022年那一轮周期，本轮猪周期的母猪去化时间和幅度更大。从行业效率优化的角度来说，2021年有三元母猪淘汰优化，一定程度上弥补了产能去化；2023年以来，行业生产效率的没有明显的提升。
另一方面，从上市猪企的资产负债表和融资需求来看，近三年行业筹资现金流快速下降，截至一季度末，整体的行业平均资产负债率大约为66%，意味着投资活动现金流收窄，猪肉企业扩张受限，甚至出现了较多的上市公司重组的情况，这些都有望促使本轮猪周期产能去化的彻底性。
当前行业对于猪价持续性也存在一定分歧，如何看待这些分歧？
对于上市公司而言，现在也是有一些分歧，所以不太可能会很快地把猪价景气改善去转换成进一步的投资。短期行业可能会恢复盈利，但是产能增加可能还需要一些时间，这背后隐含的意思是——猪肉的供给可能不会变得特别大，未来大概率还是处在供给偏紧的状态过程当中。
如何把握猪价上涨背后的投资机遇？
由于有市场调节机制的存在，猪肉价格在上涨的过程当中，可能会有反复波动的，需要结合供给端的母猪存栏量的变化，以及下游的需求来综合判断。
但尽管有这种波动，在当前猪肉价格上涨的背景之下，畜牧养殖行业的盈利能力有望得到比较明显的修复。如果猪肉价格上涨的趋势，在未来一段时间得到延续的话，畜牧养殖相关的一些指数或许值得关注。
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