摘要
医药行业近期受到国家政策的持续支持，尤其是在产品准入和医保价格调整方面，但同时也存在地区差异和政策落地不一致的问题。反腐政策对企业的经营产生了影响，预计反腐将成为常态化的进程。各家企业正积极准备披露半年报，关注业绩增长及产品放量销售情况，其中创新药如卡瑞利珠单抗和比洛替尼等成为业绩增长的关键因素。会议还讨论了公司的license out策略、商业化团队建设以及未来的市场发展方向，强调了与合作伙伴的重大合作和即将上市的重磅药品对业绩的潜在积极影响。恒瑞医药实施了销售和战略调整，重点关注肿瘤和麻醉等领域，并计划招聘新员工以适应业务发展需要。此外，一些企业面临FDA的检查和整改任务，正在努力改善管理和提升产品质量。总体来看，医药行业在挑战中寻求发展机遇，不断创新以满足市场需求。（文字纪要由音频通过电脑自动生成，音频详见：股市调研）
问答
发言人3 问：请问孙总，Q2以来公司经营情况如何？
发言人4 答：在Q2期间，整个医药行业政策支持力度逐渐增大，特别是新医保价格执行已满半年，各地逐步出台产品准入政策。但同时，不同地区的落地政策差异较大，有的地区进展较快，有些相对滞后。
发言人4 问：反腐政策对公司影响如何？反腐运动是否将常态化进行？
发言人4 答：反腐政策在今年第一季度相比去年四季度有所好转，预计反腐将常态化发展，并希望7月份能有一个小结或指导性文件发布。
发言人4 问：能否分享一下公司二季度及未来的业绩展望？
发言人4 答：预计公司将在八月公布半年报，重点关注创新药（如卡瑞利珠单抗、替尼等）的放量销售情况及其在医保目录中的新增适应症带来的增长潜力。此外，二类新药上市也将为公司创新药业务注入增量。今年全年，公司将致力于推动各类新药如达尔西利、彭格列净等的核心产品实现较大放量，增强业绩表现。
发言人5 问：能否帮助梳理一下今年及未来潜在的license out品种，以及是否有与最近达成的60亿美元GLP one合作相似的重大合作案例？
发言人4 答：在过去的半年中，我们一直在积极寻求与头部MNC和有特色差异化的国际公司建立合作关系，包括通过各种方式进行海外授权。虽然我们无法提前具体明确哪些产品会完成这个业务流程并签署合作协议，但我们能够系统地梳理已公布的300个临床试验中的那些在研靶点，其中进度靠前且具有差异化的产品都有对外许可的可能性。正在进行的各种项目的第一轮谈判持续进行中。
发言人5 问：对于即将上市的重磅品种以及重视发展的代谢领域，其商业化团队目前的建设和进展如何？
发言人4 答：我们的商业化团队正在逐步搭建，目前已有一百多人，并且随着瑞格列汀、恒格列汀及其复方产品上市后的工作开展，代谢领域的团队也在不断扩充中。例如，白介素17和Jack One这类新产品上市后，我们会专门为其打造专业的团队。目前，我们已在中央医学方向聘请了一位头部管理人员，并计划从外部招募具备相关经验和专业能力的人才加入，同时也将内部仿制药团队的部分成员纳入培训范围，以便更好地适应新药上市后的市场开发需求。
发言人4 问：关于团队结构上的调整，能否详细说明一下？
发言人4 答：团队结构上进行了大盘减小和结构调整以对应不同产品线，例如肿瘤、麻醉（镇痛麻醉）及综合线（包括自免表现和未来眼科产品）。每个产品线内部还有细分，比如肿瘤中有肿瘤免疫腺、血液线等。眼科产品获批后会加入综合线。未来销售团队规模将维持稳定，并可能因无法适应新模式而进行小幅调整。
发言人6 问：最近发布的招聘公告是否与您所说的大规模人员调整有关？
发言人4、发言人6 答：是的，恒瑞医药计划在今年招聘约2000名新员工，其中一半可能属于营销体系，该招聘活动已经开始并将持续一段时间。
发言人6 问：对于未来三年是否有营收翻番的目标，以及达到这个目标所需的人力资源结构是怎样的？
发言人4 答：没有具体的三年营收翻番目标提供，但可以通过观察员工持股计划了解创新能力的要求。创新药收入在逐年增长，且有明确的三年考核指标作为硬性指标。未来依靠创新药推动整体销售收入增长，当前已有20款新药在售，预计未来几年会有更多新产品获批上市。
发言人4 问：如何确保创新药销售收入的增长，以及有哪些潜力巨大的二类药物值得关注？
发言人4、发言人6 答：通过已获批创新药的放量销售以及未来待批准产品的增加来保障创新药销售收入增长。此外，目前恒瑞有多个二类新药如醋酸阿比特隆、纳米金和一体方指日期具有良好的市场前景。而在2.1和2.3类药物方面，由于其基于较高难度的知识平台，恒瑞在这方面拥有深厚的科研实力和智力平台建设。
发言人4 问：优美的新剂型——鼻喷对于儿童术前治疗的效果如何，并且是否有进入医保的计划？
发言人4 答：优美的新剂型鼻喷在儿童术前制定中表现出较好的效果。目前该产品已纳入医保范围，但尚未覆盖儿童群体，公司正在考虑在今年内将儿童适用版本一起申请医保报销。
发言人4 问：伊利替康的指示体是什么时候获批的？其市场潜力以及主要应用领域为何？
发言人4 答：伊利替康的指示体于2023年12月份获批。由于其优良的包裹性和改良特性，业界对其寄予厚望，尤其是在盐酸多罗比辛项目可能超过30亿元的背景下，伊利替康也有望取得良好业绩。该产品主要用于治疗，同时还在探索肠癌领域的应用，并被认为能显著改善患者的使用体验和生活质量。
发言人4 问：恒瑞医药是否会继续立项仿制药项目，以及未来计划推出哪些新产品？
发言人4 答：恒瑞医药不再立项仿制药项目，而是专注于二类新药的研发工作。未来可能会陆续推出布地奈德缓释片、罗派卡因知识题等产品。
发言人6 问：恒瑞医药国内部分净利率是否存在进一步提升的空间及提升方式？
发言人4 答：理论上来说，在排除授权款等因素影响的情况下，恒瑞医药有望通过几个途径实现净利率提升：首先，努力将销售费用率逐步降至30%以下，以向国际大型药企看齐；其次，保持研发费用的绝对值稳定，但随着收入的增长，研发费用占比会有所下降；此外，还会在管理和生产等方面寻找增效机会，如推动国产化进程、优化管理流程、节能降耗等措施，从而整体提升公司的盈利能力。
$恒瑞医药(SH600276)$ $信达生物(01801)$ $中国生物制药(01177)$
本文作者可以追加内容哦 !
