三年间，“街边小吃”赛道从扎堆上市到难有“破门而入者”，资本的耐心似乎正在消耗殆尽？
近日，夸父炸串、茶颜悦色等多品牌被曝资本撤资消息。绝了基金、华映资本、愉悦资本等退出夸父炸串股东行列，夸父炸串注册资本减少近一半；顺为资本、五源资本等退股茶颜悦色，茶颜悦色注册资本减少近三成。
诚然，食品赛道的企业于近年加速了上市步伐，范围涉及以老娘舅、老乡鸡为代表的快餐门店；夸父炸串、喜姐炸串等为代表的小吃类品牌；以及以绿茶餐厅、麻六记等为代表的传统餐饮品牌。但终端餐饮企业似乎并未有成功上市者。
当下，资本率先在“小吃赛道”显露离场迹象，是否向“试图踏入资本市场”的食品企业释放“生变信号”？小吃品牌，距离上市，中间究竟有何阻碍？
01
国内被退，国外红筹？
公开资料显示，截至目前，夸父炸串共完成了6轮融资。分别为2018年天使轮融资、2020年Pre-A轮投资、2021年完成A轮、A+轮以及A++轮融资、2024年2月B轮融资，涉及资本包括绝了基金、不二资本、道加资本、快道资本、华映资本、金鼎资本、愉悦资本、元禾原点等。
今年2月，最新融资完成后，万皮思公司（夸父炸串主体公司）的注册资本由196.12万元变更为5.49亿元。但融资不到半年时间，夸父炸串迎来“退股潮”，绝了基金、华映资本、愉悦资本、金鼎资本、发现创投、不二资本、元禾原点等外部机构投资者均退出其股东行列，公司注册资本由5.49亿元减少至2.81亿元。
值得关注的是，资本退去、注册资本减少的夸父炸串，似乎正在开辟一条新上市路。
公开报道显示，外部投资机构撤出后，万皮思公司的第一大股东厦门万皮思品牌管理有限公司的持股比例从51.00%上升至99.71%，该公司于2024年3月注册，法定代表人为夸父炸串创始人袁泽陆，控股股东则是2023年10月成立的万皮思（香港）有限公司。企业类型从有限责任公司（港澳台投资、非独资）变更为有限责任公司（外商投资企业与内资合资）。
对此，分析人士表示，由于国内A股上市倾向蓝筹股，食品类企业被传大概率被挡“门外”。夸父炸串对公司类型进行变更，或通过搭建红筹架构，进而谋求境外上市。
此外，近日处在退股风波的茶颜悦色亦有类似操作。公开报道显示，茶颜悦色主体湖南茶悦文化产业发展集团有限公司发生工商变更，顺为资本、五源资本、源码资本、元生资本、天图投资等机构旗下基金均退出股东行列。此举据传是为搭VIE架构、为海外IPO做准备。
02
脱离内卷，产业向外？
向外资本探索，或是当下食品企业走向资本市场的一种可能性。消费市场的对外探索，亦成为食品企业的方向之一。
据夸父炸串官网显示，夸父炸串2018年在北京新中关购物中心开出第一家店，截止2021年12月，夸父炸串全球累计签约门店突破2000家，分布在全国200多个城市300多个知名商业综合体，并在墨尔本、悉尼、纽约、伦敦等多个海外城市开店。
事实上，不止于夸父炸串，蜜雪冰城、喜茶等茶饮品牌对外开店步伐亦在逐渐加速。“出海”，成为小吃饮料赛道的一大趋势。
诚然，就国内小吃市场现状而言，由于行业门槛低等原因，炸串、茶饮等品类规模化经营面临不少挑战。如炸串品类，入局者已是比肩接踵。品牌规模化不仅要面临同类品牌的扩张威胁，还要应对无数传统夫妻类型的独具风格的炸串店。此外，品牌以加盟为主的经营模式，由于快速扩张埋下管理漏洞，食品安全亦是一大考验。如夸父炸串曾在今年3.15被点名。
从公众平台来看，夸父炸串部分加盟商的日子亦并不好过。在闲鱼平台上，能看到大量加盟商撤店后出售夸父炸串设备的帖子。这或证实了加盟商没有达到预期的盈利，甚至还面临着亏损的窘境。
如此，行业内卷，产业向外寻出路，或成了夸父炸串的发展路径。
不过，关于是否境外上市，夸父炸串并未作出回应。在国际经济环境整体待修复现状下，小吃类企业跨境能否开辟一条新路呢？
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