根据国信证券7月1日发布的研究报告，五粮液（000858.SZ）在2024年上半年保持了良好的经营节奏，公司核心产品动销实现双位数增长，进一步增强市场信心。国信证券维持五粮液“优于大市”评级。
五粮液在6月28日召开的2023年股东大会上，董事长曾从钦发表主题演讲，强调公司将以稳健高质量的发展巩固龙头地位。国信证券指出，五粮液在2024年上半年通过对第八代五粮液控量挺价策略的坚定执行，以及优化投放节奏和商家结构，实现了市场库存合理、价格稳中略升的目标。端午期间，“和美五粮液、幸福中国节”活动中，普五动销稳健增长。
在产品规划方面，五粮液继续丰富完善“1+3”产品矩阵，涵盖第八代五粮液、五粮液1618、39度五粮液以及新品45度和68度产品，同时计划在7月2日发布经典10/20/30/50年产品，定位高端市场。国信证券预计，这些举措将长期提升五粮液品牌价值和吨价增长。
渠道建设方面，五粮液通过优化经销商布局，打造“大商大、小商多”的结构，提升单个经销商的销售能力和市场运作能力。同时在直营和新兴渠道上，五粮液积极推进“三店一家”建设和布局抖音、快手、微信视频等平台，努力提升渠道结构和产品结构。
国信证券预计，五粮液在2024至2026年的营业收入将分别达到924亿元、1,021亿元和1,129亿元，同比增长11.0%、10.4%和10.6%；归母净利润分别为338亿元、376亿元和422亿元，同比增长12.0%、11.2%和12.1%，每股收益（EPS）分别为8.72元、9.70元和10.87元。当前股价对应市盈率（PE）分别为14.7倍、13.2倍和11.8倍。
国信证券指出，白酒行业需求复苏、千元价位竞争加剧及政策风险等仍是行业面临的主要不确定因素。五粮液在确保稳健发展的同时，持续提升产品价值及渠道能力，有望巩固其在白酒市场的龙头地位。
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