泸州老窖股东大会强调长远发展，确保稳步提效升级

国泰君安在《泸州老窖更新报告》中指出，公司股东大会明确将长远发展置于首位，强调稳健增长并精进营销管理。当前处于白酒淡季，低度国窖率先控货挺价，为中秋动销奠定市场基础。

报告建议维持泸州老窖“增持”评级，尽管因二季度白酒消费需求偏弱，小幅下调2024-2026年每股收益（EPS）至10.90元（前值10.98元）、13.10元（13.34元）和15.57元（16.05元）。该报告调整目标价至218元，基于2024年估值PE为20倍。

泸州老窖股东大会指出，公司严格执行供应链稳定战略，预计到2025年基本完成布局，十五五期间以生态链战略为核心，加强管理效率，进一步强化竞争优势。

在行业方面，国泰君安认为白酒行业的集中化趋势不可避免，泸州老窖需灵活把握机会，通过目标客群营销满足新兴需求，实现增长。公司还停止了国窖38度经典装订单及货物发运，有助于渠道消化库存，实现价格稳固。

泸州老窖的双品牌战略和数字化营销管理有望提升市场导向运行效率，构建新的核心竞争力。报告提示，白酒消费需求低于预期、价格波动和行业竞争加剧等风险需注意。