行情回顾
行业上，石油石化、银行和通信录得正收益；房地产、消费者服务、商贸零售表现不佳。(数据来源：wind)
市场回顾
六月下半月，市场延续调整，日均成交金额降至7千亿元以下。风格上，大盘、价值相对占优。近期影响市场的主要因素包括4-5月经济修复有波折；总量政策节奏偏缓且市场对于后续重要会议的政策预期也较为平淡；北上资金净流出及IPO重启形成微观流动性的担忧等。
经济观察
1、6月PMI数据
制造业PMI为49.5%，与上月持平；非制造业PMI50.5%，前值51.1%。总体看，PMI数据偏弱，内需不足的问题依然存在。结构上，生产端保持一定韧性，但受需求影响，边际也有所放缓。
2、海外宏观
拜登和特朗普完成美国总统大选首轮辩论。辩论后，特朗普领先优势扩大。市场在一定程度上开始定价特朗普上台后的减税、收紧移民、加征关税等政策提升通胀预期。因此，上周10年美债利率出现上行。通胀交易比较相关的板块如资源品、周期品、公用事业等。
行情展望
站在当下，市场短期可能仍将处于拉锯期。上一阶段波动主要还是因为经济数据偏弱、政策预期平淡以及资金净流出，使得投资者信心再次摇摆。在市场又回到关键点位附近时，增量资金偏好所在可能是选标的一大需要考量因素，如宽基指数、权重股等。此外，由于近期成长、价值风格收益差有一定收敛，伴随市场短期变化，占优风格或再度切换回红利主题。向后看，市场短期还可能受两方面因素影响：一是本月重要会议出台的政策；二是美国大选情况。那么，面对内外部各种扰动，持有高确定性组合可能是应对的更优策略。相比于影响市场的短期因素来说，基本面其实没有发生重大变化，短期的调整蓄势可能带来新的中长期配置机会，建议更多聚焦在中长期趋势上。配置方面，从中长期视角出发，在波动中寻找相对稳定的资产。如具备安全边际的高质量、高现金流的龙头股、红利股。
定投中证红利项目
定投已经十五期了，让定投成为一种习惯，而非一时的冲动。与大家共勉！
相关基金：$大成中证红利指数A(OTCFUND|090010)$ $大成中证红利指数C(OTCFUND|007801)$ $大成中证电池主题指数发起A(OTCFUND|015997)$ $大成中证电池主题指数发起C(OTCFUND|015998)$ $大成中证芯片产业指数发起式A(OTCFUND|020853)$ $大成中证芯片产业指数发起式C(OTCFUND|020854)$
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。
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