谈谈股权激励，字多，先说结论:天岳股权激励费用不高，对利润影响有限。因为存在回购

$天岳先进(SH688234)$  谈谈股权激励，字多，先说结论:天岳股权激励费用不高，对利润影响有限。

因为存在回购股份，可以说股权支付费用的上限已经确定了。2024年不会超过3500w（回购价43-61）。

股权支付费用和确定成本的日期有关，所以股权激励草案里有写，按6月初的股价，一期激励费用大约2677w。

有2个大的变量:1.核定节点的股价。

2.激励的完成率。

对于第一点，其实天岳的股权支付费用是明牌，因为回购是用做股权激励费用，所以根据回购价格50-62。股权激励费用应该不会超过3500w左右（按全额激励计算）。

对于第二个大变量，要完成24年营收翻倍才能100%激励，难度不小，半年报没有10亿的营收，我觉得难度就很大了。

而这个草案出的时间是4月底，应该趋势还是很清楚了。

如果达不到这点，激励比例就只有50%，也就是股权激励费用少支出1400万。

所以单从这几方面考虑，首先营收大幅增长，中报大概率10亿左右。其次净利润大概率依旧为正（中报是没有股权支付费用的，而且股权激励如果营收不达标，只能靠利润率为正了）。

看全年:1.如果市场需求不错，营收大幅度增加，那就投入2期，加大折旧费用，全年净利率大概率为负，但全年营收至少18亿以上（考虑营收目标下限增加50%）。

2.全年市场需求减缓，又或者大幅度价格战，二期推迟，营收增长30%左右，净利润为正。

3.殖人最爱看到的:公司经营乏力，价格战到不要命，像三安光电，业绩增速下滑，股权激励失败，没有股权支付费用。 

天岳实行的是二类股权激励，激励一旦行权，也会有对应的现金流入公司。

以上仅讨论股权激励费用，股价爱跌就跌，科创50还能真归0了？