我们观察猪周期的走势，最核心的指标还是关注猪价的变动。
据猪易通数据，截止2024年6月25日，24Q1/24Q2猪价分别为14.44/16.20元/公斤，同比分别-3.86%/+13.02%，Q2猪价出现超预期上涨，仅今年5月10日至6月12日这1个月每公斤生猪就涨了4.04元，猪价上涨之快确实远超市场预期。
本轮猪价上涨，从供给端来看，能繁母猪存栏量自23年1月开始环比下降，持续至24年4月，对应2023年11月开始生猪供应呈现逐月减少的状态，另外23年四季度仔猪价格暴跌，导致母猪养殖利润进一步下挫，由此导致低补栏对应当前的出栏量出现显著的收缩。
而从需求端来看，一季度猪肉消费重心依旧在于消化春节后猪价的囤货，二季度正处于全年温度上行的阶段，处于猪肉本身的消费淡季，不过鉴于市场能繁母猪存栏持续去化的因素影响，猪肉出现淡季不淡的逆势上涨，而下半年随着猪肉三季度到四季度消费需求的逐步递增，猪肉下半年需求和供应的缺口有望进一步放大。
目前猪价已在18元/公斤附近出现企稳，而这个价格已经处在大部分猪企扭亏为盈的行业成本线之上了，再加上下半年消费市场需求和供应缺口的进一步放大，所以正对应猪周期中猪价上行，供小于需的猪企放大盈利阶段。
另外，本轮猪周期亏损旷日持久贯穿全年，至4月已亏损16个月（其中8-9月仅1个月实现扭亏为盈），另外本轮的亏损幅度仅次于2021年下半年和2022年上半年，所以市场预计大部分猪企在本轮盈利之后会优先化债而非扩大产能，所以这一轮能繁母猪的持续去化带来未来10-12个月生猪出栏减少的预测整体不会改变。
在多重因素的影响下，本轮猪周期猪企盈利的时间持续性或远超于市场预期，而这最后都会反映在整个养猪行业的景气度上，所以，当前趁着畜牧板块6月回调7月开始企稳的节点，逢低配置$畜牧养殖ETF(SH516670)$或是下半年超跌反弹策略中的优先选择了。
$牧原股份(SZ002714)$$招商中证畜牧养殖ETF联接C(OTCFUND|014415)$
本文作者可以追加内容哦 !
