期待下半年的医药政策变化

大家好，我是基金经理池陈森，今天复盘6月医药投资的思路并分享后市观点。

回顾6月，中证医药指数延续了5月份以来的持续调整趋势，全月下跌7.85%，所有二级子行业全面下跌，其中医药流通、医疗服务跌幅最大。六月份医药市场依然在反应短期行业景气度一般的预期， 引发市场对于医疗反腐加剧的担忧。另外院外院内医保比价等事件引发对药品零售领域的药价和盈利空间的担忧。

过去的六月份是市场对医药板块极度悲观的阶段，短期的业绩压力叠加看不清的政策扰动引发市场恐慌。由于医疗反腐影响和基数效应，六月份的表观增长压力应该是在预期之内的，但是市场期待的医疗反腐会逐渐淡化却在六月份似乎又趋严了。 但是阶段性总结之后，整体反腐态势或有望回到相对温和的常态式反腐。

展望下半年，医药板块能够回到一个较低的基数状态，期待政策端的变化。如果医疗反腐能够有个阶段性总结，或将是最值得期待的政策变化之一。医药板块当前是年初以来跌幅最大的板块之一，从行业比较的角度来看，当前性价比是比较高的。

操作层面上，我们依然把重点放在寻找基本面拐点向上，估值合理或低估，中期成长性较好的标的。板块配置上维持较为均衡的配置，继续看好特色原料药、创新药、仿制药CRO等子板块，积极挖掘低估值高增速的高性价比标的。

感谢大家的支持与信任！

$安信医药健康股票A(OTCFUND|010709)$

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