今年以来市场波动加大，但半导体板块成为难得的亮点。
4月22日到6月28日，半导体产业指数涨10%，7月3日，半导体板块表现继续亮眼，该指数涨1.11%。（数据来源：Wind）
在半导体板块反弹的背后，有什么利好？
在经历了连续两年的去库存之后，半导体行业传来“涨价”信息，提振了市场的情绪。
据摩根士丹利的数据，国内某晶圆代工龙头目前的利用率已经超过了100%，预计在下半年可能会将晶圆价格上调10%。另外，国内另一家晶圆厂也表示，公司一直处于满载状态，后续将对代工价格进行相应调整。
半导体周期有望见底向上
厂商为何涨价？
供需决定价格，半导体涨价直接反映了下游市场的强劲需求。无独有偶，国内某晶圆大厂在近期的机构调研中透露，该公司在第二季度看到了几个明显变化，包括国际消费市场部分恢复，新产品需要增加量，以及中国智能手机厂商扩大份额，拿货较去年更多。
这是不是也意味着在“去库存”阴影里已久的半导体行业，正在进入上行周期？
作为典型的周期性行业，半导体库存数据一直是外界观察其周期变化的重要指标。
过去两年，产能严重过剩，半导体一直在艰难去库存。根据Wind的数据，2023年一季度，国内多家头部芯片厂商从入库到销售出库，平均库存周转天数高达351天。
但情况正在好转。根据某全球电子元器件代理公司发布的《2024年Q1芯片市场行情报告》显示，今年1季度，多种半导体元器件和芯片的交期均已回归到正常水平，消费类芯片的库存月数已低于正常水平，在1.5-1.8个月之间。
国金证券认为，从供给端看，全球及国内半导体产业链库存已见底，预计晶圆厂稼动率逐步走出底部，看好24年半导体周期见底向上。（《主动去库存结束，2024年半导体行业浮现周期上行讯号》）
投资机会如何把握？
不难看出，库存去化和终端需求的温和复苏，成为本次晶圆代工厂涨价的关键推动力，本轮半导体行情的复苏具有基本面的支持。
那么，在半导体复苏的路上，有哪些机遇值得关注。
1、国产替代方向值得重点关注
事实上，作为新质生产力的重要一环，半导体产业具有很高的战略地位，但目前国产化率仍然较低。根据半导体行业研究机构IC Insight的数据，2023年，中国国内芯片自给率只有约12%，高端数字芯片重度依赖进口，未来国产替代空间巨大。
今年5月，大基金三期正式成立，反映出国家层面解决半导体卡脖子问题的决心。东莞证券认为，在政策加码保驾护航下，国内半导体设备与材料企业有望实现较快成长。（《半导体行业2024年下半年投资策略》）
2、AI驱动行业创新的机遇
近年，人工智能产业超预期发展，也成为推动半导体产业前行的重要驱动力。国外的ChatGPT、国内的kimi等等，随着AI在消费端的逐渐落地，带来逻辑芯片、新型存储芯片市场需求的持续放量。
总地来说，当前半导体行业去库存或已接近尾声，终端需求逐渐回暖，半导体复苏趋势逐渐明朗，同时在国产替代的“硬核”逻辑下，半导体的机会值得投资者重点关注。
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