我一直想说，财务分析不是万能的，尤其是对科技创新行业，基本上没啥用。
以往碰到的都是财务很差，但是有高端技术的股票。行业成长空间巨大，科技成果无法量化，所以财务分析无效。
今天，我们来看一个案例，财务非常好，但是未来不确定，所以财务分析可能也无效。
当然，康弘药业在一季报出来的时候，财务数据非常漂亮，当天炒一把，也是可以的~
（一季报早就已经炒完了，本案例只是复盘，不是推荐现在去买，看财务可以直接跳到第三部分）
康弘药业01：主营概况
主营三大块，最耀眼的就是生物制品板块。这个板块现在只有一个药，就是康柏西普，其余的都还在研发中。
康柏西普新适应症视网膜静脉阻塞(RVO)于 2022 年通过谈判纳入医保目录，于 2023 年 3 月 1 日正式执行，2023 年全年 康柏西普实现了快速增长（同比增长 41.7%）。2024Q1 康柏西普延续了良好的增长势头（同比增长 49%）。
康柏西普的毛利率非常高，中成药和化学药也很高。
2021年康柏西普的海外临床三期宣告失败，现在全部产品都是在中国境内销售。
康弘药业02：竞争格局和市场空间
这个病目前就三种药。去年纳入医保目录后，显著放量。
现在的年治疗费用，康柏西普最低，所以还是有市场的。
然后券商说，全国总共有1000多万人需要用这个药，但现在在用的人不足100万人。
（我只是听听，没办法，不懂啊~）
当然，券商也很实在，把潜在竞争对手都写出来了，目前刚上市或者即将上市（三期临床）的有7个，未来的竞争压力还是比较大的。
康弘药业03：营收利润
一季度营收新高。
利润也新高。
2020年-2021年，利润挖过坑。
毛利率很高。
2020-2021年主要是康柏西普全球临床三期花了很多钱，但最终还是失败了。
现在研发恢复到了普通水平，所以利润恢复了。
另外，由于集采和医保目录的影响，销售费用率持续下降。
最终净利率创了新高。
康弘药业04：现金流动
经营现金流非常好。
资本支出很少了。
没有贷款。
股息率1.77%，还是很低。
老实说，这公司经营现金流远大于资本支出，没有贷款，足以进行大额分红，但只是象征性分了一点出来。
以前就分得不多。
康弘药业05：资产负债
账面现金41亿，存款利率只有1.24%，这钱到底在干嘛？
在建工程已经没了。
固定资产稳定。
存货应收应付预收预付的金额都不大，应收下降较为明显（只是金额本身就不大）。
占款能力还不错。
康弘药业06：自由现金流
收现能力没问题。
自由现金流也OK。
康弘药业07：位置估值
市盈率17.38倍，很低了，而且它的利润质量也不错。
各项估值分位很低。
2018-2020年股东减持了37亿，最近几年增持了一点点。
股东人数持续下降，但距离2020年的时候，人数还是多了不少。
康弘药业08：总结
这个股票的财务评分可以打到70分，在一众医药股里鹤立鸡群。
扣分点主要在分红项，好在是2023年度分红增加了，不然扣得更多。
现在的问题是，它的单品增长模式可以持续吗？不知道，真的不知道，因为我不懂医药啊。（也有成功案例，比如诺和诺德的减肥药一年可以卖140多亿美金）
当然，财务分析还是有点用的，就是在一季报出来的那天，开盘集合竞价冲进去，赚一波就走
$康弘药业(SZ002773)$
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