最多一天降200元，飞天茅台怎么了

6月初开始，53度飞天茅台500ml的价格持续下跌冲上热搜，最多一天降200元，最低价已接近2000元“警戒线”。

作为中国白酒市场的明星产品，其价格的波动，不仅引发了市场的广泛讨论，也对产业链上的各个环节产生了深远的影响，茅台如何破局？

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最低触及2100元/瓶

6月份以来，茅台酒渠道价格再次出现较大波动，价格波动时间轴：

｜资料来源：易茅时价、茅粉鲁智深、信达证券研发中心

一个月以内，茅台价格经历了：震荡徘徊、加速下跌、波动企稳、恐慌暴跌、止跌回暖五个阶段。

端午节后，茅台的送礼需求减弱，而后便是618电商节，电商平台用百亿补贴大促实现引流，茅台的黄牛群体因为电商规则影响，利润空间被压缩，甚至有亏损风险，市场出现部分甩货止损现象，放大市场情绪，5天时间内，散飞批价下跌200元/瓶，整箱批价则2天下跌130元/瓶。

过去三年，统计茅台酒在全年（包括重要节日）的批价变化情况。

第一，茅台酒的批价和零售价波动一直是常态，2000以来，保持上涨的趋势；

第二，2021年的波动最大，零售价曾到达3100元/瓶巅峰，而飞天茅台（散）最高批价回落达到480元/瓶，飞天茅台（整）的最高批价回落达600元/瓶；

第三，春节和中秋两大传统旺季后都会出现淡季批价的回落，2021年春节后，飞天茅台（散）的报价一度在2400元/瓶左右；2022年春节后，飞天茅台（整）的批价最高回落了500多元。

值得注意的是，过去一年，茅台酒批价的震荡幅度比2021年和2022年更小，这或许是让很多商家、黄牛、炒家“忘记”了市场常识的原因，以至于稍有风吹草动，就出现了周期性的“恐慌”。

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产品金融属性减弱

茅台价格真的崩了吗？

茅台酒的经销商打款价是1169元，官方建议零售价是1499元，如今飞天茅台酒的价格，原箱调货价是2830，散瓶的价格2600元，2600元与1499元的官方零售价，还有1100元的差价，其实依然有很高的溢价空间。

真正的崩盘，十年前发生过一次。2013年到2015年，茅台酒的市场零售价从2400元一瓶降到800元左右，那个时候茅台酒的经销商打款价是819元，即使到800元也卖不动，这才叫崩盘。

更重要的是，从销量来看，茅台酒的营收增速高，也就是说在未来投放量相当的情况下，茅台酒仍然可以通过丰富的渠道投放方式去推动业绩的增长。

｜2018-2023茅台销售情况

从量价逻辑来看，茅台酒2018—2020年的产量几乎相等，按照五年出厂销售的逻辑，这也就意味着未来2年茅台酒的供应量与2023年的销量持平。也就是说，茅台酒中期的投放量总体稳定，不会因为“量”冲击市场的“价”。

所以，当前市场批价的“震荡”或波动，更多地影响调货商、终端“倒爷”、黄牛党和炒家们的生意方式。

全世界著名的烈酒，都有投资属性和金融属性，未来，中国的知名白酒金融属性一定会越来越强。现在只是因为大家都在抛售，才造成价格快速下跌。

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背后多方因素作用

“茅台价格下跌是符合市场经济规律的”，文轩智库专家、中国酒业评论人肖竹表示，“茅台消费人群和消场景在减少，需求减少，造成了供过于求。”

1、茅台酒的市场需求量在逐年减少

据成都一酒商表示，他自己的酒以前90%都卖给了房地产和工程行业。通过这样的方式，在成都陆续开了9家门店。

随着地产、工程行业的景气度下行，直接影响了店里的生意。

当前经济大环境影响到房地产上下游产业链已经受到了很大的抑制，消费者对未来收入预期悲观造成消费紧缩和，高端白酒的消费场景在减少，社会购买力不足成为酒业面临的共同问题。

从2017年茅台开启酱酒涨价潮，各种炒茅台、存茅台升值的人层出不穷，前几年茅台一直涨价，大家手里面的酒都在升值。自从2021年9月之后，房地产开始暴雷，茅台酒基本不再涨了，想存茅台的消费者、收藏者、投机茅台的人，家里存的都是老茅台。

2、茅台酒厂的直营占比在逐年提高

2017年的时候茅台酒的直销只占10.7%，到了2023年已经上升到45%左右。直销就是由茅台酒厂直接卖给消费者，不走经销商渠道。这两年茅台搞的i茅台APP、巽风节气酒等等都在做直营，直接跳过经销商，把消费者当做蓄水池。

i茅台首先是用“线上购酒，就近提货”的方式，打破了传统的营销逻辑，实现了茅台（S端）与渠道商（B端）、消费者（C端）多层面的链接与互动。在此基础上，虽然茅台的很多产品仍然是一瓶难求，但i茅台仍然重新树立了渠道公平和信任，一定程度上有助于平抑产品价格，为消费者牟利。

通过矩阵式的安排，将茅台1935、珍品茅台、虎茅、兔茅、43度飞天、茅台金王子、100ml 53度飞天、茅台冰淇淋等产品展现在了消费者眼前。

去年i茅台APP上100毫升小茅台399元，很多人预测茅台酒的价格会跌到2000元左右，因为399的小茅台折合成斤装就是2000元，所以i茅台APP刚上100ml小茅台的时候，价格直接炒到480元，一年过去了，500ml的飞天茅台没有跌破2500元，小茅台的价格从480元反而跌到了399元左右。

3、经销商的蓄水池在变小

从年报数据来看：2022年，贵州茅台直营收入占比已经高达38.7%，相比2021年（22.63%）提升了16个百分点。其中，i茅台占贵州茅台同期总收入的9.31%，而耐人寻味的是，批发代理渠道在2022年的营收恰好同比下降9.31%。

而茅台酒的黄牛党指的是想通过茅台赚钱的二批商、烟酒店以及兼职抢茅台赚钱的人，过去茅台酒一直涨价，他们敢贷款存茅台、炒茅台，可惜这两年茅台酒不涨了，他们本身不是茅台的经销商，拿不到1169的茅台，没有价格优势，茅台酒不涨价甚至出现跌价的情况，茅台的黄牛党不敢大量囤货，茅台酒的蓄水池正在一点点变小。

在价格高位时大量囤货，导致市场泡沫较大，一旦价格下跌，便可能面临资金链断裂的风险。部分黄牛和投机者利用价格波动进行炒作和投机，进一步加剧了市场的不稳定性，折复杂的经济、社会心理以及政策环境的变化。

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茅台如何破局？

茅台积极出手稳价，首先，拉拢经销商，新上任的张董事长，带队各地考察，并与经销商交流，措辞偏暖，安抚态度明确。

6月20日，茅台1935酒全国经销商联谊会成立大会暨第一次会员大会在茅台顺利召开。酱香酒公司党委副书记、总经理陈宗强，党委委员、副总经理、财务总监张正华，党委委员、副总经理杨秀权出席会议。

其次，减少市场投放量。暂停1499元的企业团购；15年陈年茅台，以及精品茅台暂停发货；停止12瓶/箱的发货，同时废除拆箱销售指令；暂停投放茅台1935酒合同计划。

暂停茅台1935的发货，肖竹青认为体现了贵州茅台尊重市场经济规律，希望通过控量保价提振茅台1935渠道体系伙伴的信心。

近一周时间之内，以飞天茅台为首，精品和十五年茅台跟随，茅台系列产品价格普遍上涨数十元，个别产品价格上涨100余元。

对于此次飞天茅台价格回暖的原因，多位酒商分析，这是市场信心恢复的体现。

目前，随着市场价格的不断攀升，在旺季到来之时，其市场价格或许也很难回到众人期望的3000+元，但可以说，根据市场的反应情况，今年的原件飞天茅台酒其市场价格很难回落到2500元/瓶以下。所以说下半年或者有用酒需求的茅粉应该从现在开始注意市场动向，抓准时机入手，按目前的市场状况来看，下半年很可能市场供求关系会进一步紧张。