AI终端需求爆发，钴酸锂市场迎新机遇
随着AI技术的迅猛发展，智能手机与个人电脑正迎来一轮由AI驱动的换机周期。预计自2025年起，全球智能手机年均销量将从2023年的2.3亿部跃升至2.5-2.7亿部，出货量有望实现10-20%的增长。与此同时，钢壳电池在iPhone体系中的渗透率逐渐提升，预计从2024年的1款机型扩展至2025年的全系4款，价值量与能量密度分别有望提升50%和20%以上，未来还将逐步应用于iPad、MacBook等产品线。
钴酸锂行业的领军者，乘风破浪
作为全球钴酸锂材料的领导者，厦钨新能在行业中占据着超40%的市场份额，是苹果、华为等科技巨头的核心供应商，供应比例超过70%。公司下游客户涵盖ATL、珠海冠宇等知名消费电池制造商，在高端手机市场中享有显著优势。AI技术的兴起，对电池能量密度提出了更高的要求，厦钨新能凭借其在钴酸锂领域的深厚积累，正处于中期稼动率上行的有利位置。
4.6V产品引领行业革新
面对AI终端运算功耗的持续攀升，厦钨新能率先推出4.6V钴酸锂产品，相较于4.5V版本，能量密度提升了近20%，这不仅满足了市场需求，也为公司带来了更多的市场份额和技术溢价。随着AI手机与AI个人电脑市场的放量，厦钨新能的钴酸锂业务有望实现利润增速的上移，潜在的估值修复空间可观。
业绩增长与估值修复
预计2024年第二季度，厦钨新能的钴酸锂出货量同比和环比均将增长25%。展望未来，公司2024-2025年的净利润有望达到6亿和9-10亿元，对应的市盈率分别为21倍和14倍。参考行业可比公司，特别是消费电子领域的企业，预计2025年的市盈率在20-25倍之间，意味着厦钨新能的股价存在40-80%的上涨空间。当前股价处于低位，公司管理层积极沟通市场，值得关注与投资。
厦钨新能作为钴酸锂行业的领军企业，正站在AI技术变革的风口，迎来新的发展机遇。随着AI终端对电池性能要求的提升，公司凭借其领先的技术和稳固的市场地位，有望实现业绩与估值的双重提升。
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