万亿消费税改革，利好免税龙头

目前主要有三大税种，增值税、所得税、消费税，增值税一般是地方和中央55开分成，除央企和大银行外的所得税中央6成，地方4成（包括个人所得税），消费税中央独占。

23年增值税6.92万亿，企业所得税4.1万亿，消费税1.6万亿，个人所得税大约在1.47万亿左右。

23年地方政府出售土地获取收入5.8万亿元，较22年降低1.07万亿元，如果消费税能像增值税那样地方和中央55开，可以弥补8000亿的土地财政缺口，极大缓解地方政府财政困境。

现在消费税改革主要有三点：

一是扩大征收范围，从烟酒车奢侈品扩大到珠宝手表、贵重首饰等，后面可能进一步扩大到电子烟、一次性筷子等等，目前先试点的应该是珠宝首饰，这块对中免来说是一个利好，因为这两年中免在调整产品结构，香化占比逐渐降低，珠宝首饰占比逐渐在升高，珠宝首饰的毛利更可观，消费税的扩大可能会加大免税渠道的吸引力。

二是征收环节后移，先前消费税是你在哪儿生产就交给哪个地方，比如茅台在贵州生产就把消费税交给贵州政府，五粮液在四川生产就交给四川。后置征收环节就是，生产端暂时不缴纳消费税，购买端去缴纳，比如北京人喝茅台，那么茅台的这部分消费税就交给北京，而不是贵州。

消费税征收环节后移并不利于发展落后的省份，因为消费烟酒珠宝的比例远小于发展较快的城市，像东部地区的消费税大概率会较之前增加，西部地区如四川贵州消费税会减少。

但是征收环节后移有个最大的好处是，缓解了一部分重投#资轻人的情况，人才是消费税的来源，未来地方会为了吸引更多的优质人口落地而更注重民生。

三是消费税下划给地方，消费税下划比例越大，地方就越有动力去注重“人”的生活。

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