招商证券发布的最新报告显示，景旺电子2024年第二季度的财务表现超出市场预期，归母净利润预计在3.20亿至3.84亿元之间，中值为3.52亿元，同比大增82.9%。这一强劲增长主要得益于公司整体稼动率的提升以及产品结构的显著改善。
根据公司公告，景旺电子预计2024上半年的归母净利润将在6.38亿至7.02亿元之间，同比增长57.9%-73.7%；扣非归母净利润将在5.81亿至6.39亿元之间，同比增加44.3%-58.7%。
报告分析称，Q2的优异表现延续了Q1的增长势头。具体因素包括下游客户需求旺盛，定点项目密集交付，产品市场份额不断提升，整体产能稼动率环比继续增长；高端产品开发取得突破性进展，珠海金湾HLC/HDI(含SLP)工厂的产值稳步提升，经营持续改善。
展望下半年，招商证券认为景旺电子有望继续呈现强劲业绩表现。随着行业进入传统旺季，各个下游市场将维持较高的景气度。上游成本的增加可通过稼动率提升及新品议价部分传导和减轻。值得注意的是，AI算力方面的新产品持续导入量产，以及国内客户项目持续推进，有望带来放量增长。此外，消费类电子、新能源汽车、光伏储能等业务也保持快速增长态势。
从中长期看，公司优秀的管理能力与高端产能的释放，将为其打开新的成长空间。珠海厂区的高多层、HDI/SLP产能进展顺利，并在多家头部客户中取得突破性进展，预计将持续收获高毛利订单，带动业绩快速增长。
基于以上分析，招商证券维持对景旺电子的“强烈推荐”评级，预计2024-2026年的营收分别为125.9亿、144.7亿和166.5亿元；对应归母净利润为13.3亿、16.2亿和19.7亿元。
风险提示方面，报告指出行业需求、竞争加剧、产能释放进度及原材料上涨等因素可能对公司未来业绩构成威胁。
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