广东宏大拟控股雪峰科技，强化民爆和矿服领域优势

广东宏大发布公告，计划通过现金支付方式购买新疆农牧投持有的雪峰科技2.25亿股股份，交易完成后将持有雪峰科技21.00%的股权，使其成为广东宏大的控股子公司。这一举措将使广东宏大在工业炸药产能规模上跃居全国第一，并进一步巩固其矿山爆破服务的领先地位，与此同时，还将打通民爆上下游产业链，提高成本控制能力。

根据国信证券的研究，广东宏大此次交易完成后，其工业炸药产能及矿山爆破服务业务将显著提升，预期公司在中长期内将实现稳健增长。国信证券维持对广东宏大的盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为8.43亿元、9.51亿元和10.50亿元，摊薄每股收益为1.11元、1.25元和1.38元。当前股价对应的市盈率分别为18.4倍、16.3倍和14.8倍，维持“优于大市”评级。

雪峰科技的主要业务包括民爆产品制造与工程爆破服务，以及LNG和化工产品的生产、销售及运输领域。2023年，雪峰科技实现营业收入70.21亿元，归母净利润为8.54亿元。其营收主要来源于化工产品、爆破服务和民爆产品，占比分别为40.32%、35.9%和8.89%。

此次交易需履行的相关程序尚未全部完成，暂不考虑其对广东宏大财务报表的影响，但公司整合后的市场地位和业务协同效应预期将显著增强。分析师认为此次交易的大方向和计划有助于公司未来的发展，但也提示可能存在下游采矿业需求不及预期、产业政策变化、原材料价格波动及安全生产等多方面风险。