国盛证券发布的最新报告显示，三花智控2024年上半年业绩预告中，预计收入为131.6亿至144.1亿元，同比增长5%至15%；归母净利润为14.6亿至16.0亿元，同比增长5%至15%。
报告指出，公司家电业务表现向好，二季度收入为67.2亿至79.7亿元，同比变动区间为-2%至+16%，环比增长4%至24%；归母净利润为8.1亿至9.5亿元，同比增长2%至20%，环比增长25%至47%。国内家电市场迎来旺季，新能源车市场也延续高增长趋势，进一步推动公司业绩提升。
在家电市场方面，2024年第二季度国内家用空调企业生产1.1万台，环比增长127%；新能源车方面，据乘联会预测，二季度行业销售234万辆环比增长32%。与此同时，特斯拉全球4月至5月累计销售28.2万台。公司受益于高毛利产品销量占比提升和内部成本控制措施，二季度归母净利率达到约12%，环比和同比分别提升2和0.4个百分点。
此外，公司在汽车零部件及制冷业务上保持稳健发展。中汽协预计，2024年新能源车销量将达到1150万辆，同比增长20%。公司在车用电子膨胀阀、新能源车热管理集成组件、Omega泵等产品上市占率全球第一，并不断推进国际市场的布局。随着热管理产品升级和海外业务扩展，未来公司汽车零部件业务有望持续增长。
战略方面，公司正积极卡位人形机器人产业，开拓第三成长曲线。机器人行业具有巨大发展潜力和广泛应用前景。特斯拉计划于2024年开始人形机器人研发测试，并预计于2025年底前量产销售。三花智控专注于机电执行器领域，已启动生产线建设，并计划在钱塘区投资建设机器人机电执行器和域控制器研发及生产基地，投资总额不低于38亿元。此外，公司与绿的谐波在墨西哥设立合资企业，开发谐波减速器相关产品，未来有望受益于行业增长。
国盛证券预计三花智控2024至2026年的归母净利润分别为36亿、43亿和49亿元，对应市盈率分别为20倍、16倍和14倍，维持“买入”评级。风险提示包括下游销量不及预期、行业竞争加剧和客户拓展不及预期等。
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