中国中冶：矿产资源板块潜力大，业绩拐点有望出现

海通证券近日发布报告指出，中国中冶受房地产行业影响显著，但未来业绩拐点可期。2023年，中国中冶因房地产行业影响计提减值准备89.5亿元，同比增长80.4%。但随着房地产行业政策向好，公司地产板块拖累有望减少。2024年，公司计划实现营业收入6600亿元，同比增长4.13%，新签合同额15000亿元，同比增长5.28%。

作为国家确定的重点资源企业，中国中冶的矿产资源，特别是铜、钴、镍等资源丰富，有望成为公司未来的重要增长动力。2023年三座在产矿山合计实现归属中方净利润12.14亿元，占公司归母净利润的14%。截至2023年底，中国中冶拥有铜权益资源量1393万吨、镍权益资源产量3.36万吨、钴权益资源量14万吨。

海通证券预计，中国中冶2024年和2025年的每股收益（EPS）将分别达到0.48元和0.53元，并给予公司未来9-10倍市盈率，合理价值区间在4.33-4.81元，维持“优于大市”评级。

风险提示包括回款风险、政策风险和经济下滑风险。