耐普矿机7月1日发布的2024年半年度业绩预告显示，公司预计业绩同向上升，营收同比增长超过55%。2024年上半年的归母净利润预计为0.8至0.9亿元，同比增长50%至68.75%；扣非归母净利润预计为0.78至0.88亿元，同比增长63.92%至84.92%。然而，2024年第二季度归母净利润预计为0.41至0.51亿元，同比减少22%至37%，扣非归母净利润预计为0.4至0.5亿元，同比减少19%至35%。
耐普矿机第二季度净利润下滑主要由于汇兑收益大幅下降。2024年上半年汇兑收益对公司净利润的影响约为1022.40万元，其中第二季度为316.99万元；2023年上半年汇兑收益为3380.90万元，其中第二季度为3893.29万元。
公司产品受益于高位运行的铜价和橡胶耐磨备件渗透率的加快。2024年6月铜均价为9641美元/吨，高于过去几年的平均水平（8865美元/吨），有利于下游资源企业增加资本开支。虽然铜矿开采品位在过去20年间下降，但对选矿备件的需求预计在未来10-15年翻倍。公司70%的收入来自铜矿，核心产品为矿用橡胶耐磨备件，因此受益于铜价上涨和产品渗透率提升。
公司海外发展战略成效显著。2023年期间费用率为28.03%，公司在智利、秘鲁、墨西哥等国家积极拓展市场。2023年剔除EPC业务后的海外毛利率为46.5%，高于公司其他业务毛利率38%，显著提升盈利能力。赞比亚和智利等地的生产基地也在建设中，预计两年后海外收入占比将提升到65%-70%以上。
在研发方面，公司加大投入，推进复合衬板技术升级和智能改造项目，预计年底建成投产。陶瓷渣浆和液相法母胶等新产品有望成为公司新的增长点。
华鑫证券预测，公司2024-2026年收入分别为13.11亿元、14.68亿元和17.58亿元，EPS分别为1.07元、1.47元和1.82元，给予“买入”评级。但需关注宏观经济环境、市场竞争、原材料价格、海外经营、客户集中和汇率波动等风险。
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