福耀玻璃交流纪要0703

福耀玻璃交流纪要0703

摘要
本次会议重点讨论了公司一季度的经营业绩、市场面临的挑战以及未来发展策略。首先，公司一季度经营表现良好，预期二季度随着行业旺季到来，产能利用率将进一步提升。面对纯碱价格波动和运费成本上升等问题，公司通过优化内部管理有效缓解了影响，展现出稳健的运营状态。接着，罗总就当前市场的几个关键问题提供了专业看法：运费上涨对公司利润影响不大，二季度成本情况需进一步分析，产能利用率保持高位。会议还特别关注了欧洲电动车市场的挑战和机遇，计划在国内新建汽车玻璃产能基地以稳固在欧洲的市场地位。此外，公司正在国内市场深耕后市场，通过产能调整、加强与保险公司的合作及开设维修门店等措施提升市场份额。面对市场竞争和产品价格战，公司通过开发新产品和优化生产线以求增长和差异化。最后，公司强调在全球汽车玻璃行业中拥有较强的竞争优势，并计划通过扩建产能来满足快速增长的市场需求，特别是新能源汽车领域的高附加值产品。整体来看，公司展现出了积极应对市场挑战、把握行业发展机遇的战略布局。

问答

问：请问公司在一季度的表现如何？那么总的来看，二季度公司的成本状况是否会发生显著变化？

答：公司在一季度的整体表现良好，营业收入和净利润都取得了不错的增长。随着行业从淡季过渡到旺季，下游产量逐月提升，而作为国内市场份额较高的企业，我们预计二季度的产能利用率会环比一季度进一步提升。鉴于无法具体量化海运费对公司整体成本的具体影响程度，但从历史经验看，在海运费大幅上涨的情况下，最多会导致公司毛利下降约一个百分点。然而本次海运费涨价幅度远远低于前一个周期的海运费下降水平，因此预计整体成本端的影响不会太大。

问：关于产能利用率，二季度相比于一季度会有何变化趋势？

答：考虑到开票周期的因素，我们一般会滞后15天去参考下游产量的增长情况。目前来看，一季度平均产能利用率约为80%，预计二季度初期能达到82%至83%的水平。不过最终的产能利用率确认还需结合主机厂的实际采购量。

问：对于公司的成本方面，特别是纯碱、能源（天然气）和运费这三大块，它们在二季度的变化趋势是怎样的？

答：纯碱价格在二季度内有所波动，但仍维持在一个相对较低且呈下降趋势的区间。天然气价格则相对稳定，北方两个工厂从四季度开始执行相对平衡的价格，因此供给价格有所下调。关于运费，由于红海局势的影响，在一季度时曾有过运费成本上升的现象，但大部分已通过内部消化；二季度相对于一季度，运费可能会略有提高，尤其是受到美国外贸需求增加及部分美国进口商补库存需求的影响，但考虑到海运公司即将增加旺季附加费用的情况，海运费短期内仍可能带来一定成本压力。

问：欧洲对电动车零部件是否会产生大规模关税加征，并可能如何影响中国汽车零部件供应商的供应？

答：目前看来，欧洲并没有对电动汽车零部件进行大规模关税加征，且基于欧洲本土供应链的稳定性较差以及许多汽车厂已转向中国原供应商的情况，即使未来出现这种情况，影响范围也会相对有限。主要风险在于下半年本土汽车厂可能会因关税而影响出口，但这并不意味着对中国玻璃产品的进口需求会发生大幅度波动。问：欧洲市场是否会继续保持采用出口供应模式以及为何选择此模式？

答：欧洲市场将继续维持出口供应模式，并且在与客户的合作及保供能力验证下，该地区大部分汽车厂已经逐步接受并依赖这种方式。尽管如此，在国内也将新建一座专门用于出口的汽车玻璃产能基地，以应对欧洲市场潜在政策层面的风险。

问：福耀玻璃在国内后市场的发展现状如何？其出货均价与前端市场有何对比关系？

答：近年来，福耀玻璃在国内后市场投入了部分精力，尤其是在本土市场的开拓方面。由于后市场需求较为稳定且市场规模较大，公司在海外如欧洲和美国已经建立起较高的市场占有率并通过总经销商角色供应产品。而在国内，2022年时大约占据了20%的市场，相比前装市场的能力有所不足。为此，公司采取了一系列措施，包括重新调配产能、加强与保险公司合作以及快速布局福耀玻璃维修门店，目前后市场的市场占有率达到约30%，计划至2025年提升至40%。

问：当前后市场平均均价与OEM市场的差异大概是多少？

答：后市场平均均价相较于OEM市场大约存在10%-20%的差距。这一现象主要源于后市场参与者的增多，由于没有严格的准入门槛，小型厂商可通过降低价格获得更多市场份额。此外，国内后市场成熟度不如国外，这也导致整体价格水平较低且未能有效提高。

问：国内汽车玻璃市场的新产品应用和ASP（平均销售价格）趋势如何影响当前的价格差距与未来展望？

答：国内汽车玻璃市场近年来新产品逐渐应用，并且ASP呈现出逐年上升趋势。然而，由于大部分更换玻璃仍使用传统产品，导致价格相对稳定。随着后市场成熟度提升及市场整合，预计未来ASP将缓慢上涨，缩小与上游供应商之间的价格差距。

问：在国外市场中，外资企业关闭或削减产能的情况是否意味着供应受限？新建浮法玻璃产线的投资规模是多少？

答：虽然部分外资企业在海外市场有所动作，但对于我们的浮法玻璃产能布局而言，暂时未受到明显的供应限制。在美国新建一条浮法玻璃产线的总投资大约在3.5亿美元左右，而在欧洲可能因人工和物料成本上涨而略高于美国。

问：针对光伏玻璃产能在国内受到更严格的限制的情况，在海外市场是否存在类似限制？

答：我们公司的浮法玻璃主要用于汽车玻璃生产，现阶段并没有明显的海外地区针对浮法玻璃产能的严格限制，特别是针对美国市场的投资方向并未遭遇明显的障碍。

问：针对今年汽车价格战较为激烈的现象，公司在定价策略上是否有采取额外降价措施？以及这将对公司收入产生怎样的影响？

答：确实在常规年降基础上，今年采取了额外降价措施，对全年收入产生了约0.8个百分点的影响。我们会尽量控制降价幅度在一个合理的范围之内，确保公司利润不受过度挤压。

问：报表中的“其他业务”主要包括哪些内容？为何毛利润率较高？

答：其他业务包含了厂房出租、废料出售等零散项目。自2019年起，还拓展了铝饰条（装饰件）业务，虽在国内和海外均有布局，但目前收入体量较小，因此被归入“其他业务”。此外，北京万达子公司因其早期建立、设备折旧低及大量出口高附加值产品等原因，表现出较高的净利率。问：今年一季度海外市场是否存在补库现象及其对二季度的影响如何？

答：在今年一季度时，海外后市场出现了补库现象，这对二季度产生了一定的正向效应。尽管去年上半年美国经历了持续半年的去库存，但在一季度尤为显著。而与常规年份相比，二季度海外出口市场的AM采购量有所缩减，并已基本恢复正常化采购，这意味着相比于去年同期，今年二季度会出现收益增长。问：能否概述一下美国二期项目及国内安徽、福清新工厂的建设进度及投产计划？

答：目前最大的三个项目中，美国项目自去年已经开始建设，预计在今年年底结束建设并进入设备调试和产品试制阶段，于明年初期进入试生产阶段。产能爬坡周期预计为2年至2年半，预计26年底或27年初达到整体产能爬升。该项目需新增约500名工人，并计划实现至少1.5以上的投资回报率。在国内方面，福清和安徽两地分别于去年底和今年初宣布新建产能，其中福清工厂主要生产汽车玻璃及相关产品，目标定位为出口基地；安徽工厂则更为综合，不仅包含传统汽车玻璃产能，还包括新型玻璃产能和适应AM市场需求的产能，预计将拥有大约700万套产能规模，其建设周期约为两年。问：升级后的玻璃产品（如HOD、钢化玻璃、摄像头玻璃镀膜等）的单价提升幅度是多少？

答：经过技术升级后的HOD（Head-Up Display，抬头显示系统）产品单价有了显著增长，比如普通HUD（WQD）单品价值量约500元/片，而高级别的ARQD产品可以达到1000元左右。随着更多车型采用高级别HOD产品（例如ARQD），HOD产品的单价仍有进一步提升的空间。此外，天幕玻璃也取得了较大进步，目前单价已接近1000元/片，预计未来还将进一步增长，以适应市场上更多功能性天幕的应用需求。

问：双层边窗产品与原有普通钢化边框相比，其单品价值量的增长幅度有多大？

答：相比于原先的普通钢化边框，双层边窗产品的单品价值量增长幅度可能会比较大，大约在3到4倍以上，甚至更高。

问：目前公司是否正在开发一些新的产品，并且有哪些方面的探索进展？

答：是的，公司在同步开发一些新型产品，比如与ADAS相关的更集成化的产品（例如与激光雷达摄像头和天线集成），并且已经在前挡风玻璃上集成了一些5G天线信号，以适应天幕产品的搭载需求。此外，也在不断探索和储备未来的新产品。

问：能否介绍一下美国工厂目前的经营状况以及预测未来的产能利用率？

答：美国工厂自去年下半年起已进入良好的运营状态，并在去年四季度表现优于三季度旺季，预计今年一季度继续增长，达到约14.6%的营业利润率和同比增长30%的营收。全年来看，预期美国项目的产能利用率将实现85%左右，全年经营状态良好。

问：德国sam工厂的当前经营情况如何？

答：德国sam工厂目前面临一定的经营困难，今年一季度亏损接近1000万欧元。尽管如此，预计第二季度经营情况会稍有好转，但全年仍会维持亏损状态。不过，希望通过内部运营优化和成本费用控制，在明年尝试实现扭亏微利的状态。

问：福清和安徽新产能投产后，产能将增长多少？计划如何消化新增产能？答：新产能投产后，产能将增长约30%。消化新增产能的主要方向包括出口和后市场。针对后市场，我们将投放大约100万套前挡风玻璃产品，而国内市场则预期每年增长率可达3到5个百分点，高于行业整体增速。

问：公司如何看待与竞争对手在高附加值玻璃领域的竞争地位？

答：公司在产品研发能力、生产能力及保供能力方面相对于主流竞争对手具有优势。由于新能源车产业在中国的发展迅速，许多高附加值产品在中国本土市场得到率先应用，这也推动了相关企业和零配件企业的研发投入和产能布局。福耀集团不仅在国内扩充产能用于新型产品，还与多家采用新型产品的车企深度合作，共同研发和试制产品，从而积累了丰富的工艺积累。因此，我们认为公司在高附加值玻璃领域的竞争优势是明显的，并且这一优势有望延伸至欧洲和美国市场，特别是在电动车日益普及的大背景下。