许继电气 电话会交流纪要0703
一、业绩概况
今年1月至5月，公司业绩呈现上升趋势，各项业绩指标正常向好。
特高压建设预计将对未来几年的公司业绩产生重大助力。
二、直流可研招标情况
公司在直流输电业务板块中，今年和明年有包括湖北、重庆、山东、宁夏、湖南等地的中标项目，总价值近20亿，部分项目预计今年交付，大部分将于明年交付。
柔性直流技术具有优势，预计未来在特高压直流建设中将成为趋势，尤其在海风项目和长直改造中可能采用，新型电力系统中多端直流融资改造也将成为发展趋势。
三、智能电表海外市场
公司海外市场以一带一路为布局重点，已突破新市场如安哥拉、智利、意大利等。
北京全资子公司作为面向海外的平台，推动海外市场的开拓进展。
四、订单情况及板块分拆
1月至5月订单呈增长趋势，但具体分板块数据未提供。
智能配电系统业务主要是变电和配电，但不做变电配电拆分。
风电板块为公司独立板块，营收占比高，依赖国网集招和外部客户，今年配网建设加快，若投资实际落地，对板块提升大。
五、新能源及系统集成业务
新能源及系统集成业务包括电力电子产品，如PCS、EMS，svg占比大，还有预制仓、新能源变电站预制仓产品以及氢能制氢电源柜及相关技术产品。
储能市场竞争激烈，公司主要做产品和集成，氢能产业链尚未形成规模经济，成本下降后有较大空间。
六、中央控制设备板块
中央控制设备板块主要包括开关柜、环网柜、烧火线圈、变压器和电抗等产品，设备占比较均匀，开关柜相对实现的收入多一些，电压等级主要在10千伏到35千伏。
七、公司业务及市场招标情况
国网今年已招标4家仓，公司份额最高，约占10%。南网5月份招标约43.7亿，去年全年约46亿，今年第一批已达40多亿，显示网内招标需求增长。
计量产品板块除了电表还包括其他产品，今年招标需求旺盛，原因包括表的轮换清零和配网相关投资逐步变现。
国网下半年预计将推进特高压线路招标，电表还有两批招标，继电保护还有44个批次，还有充电桩等其他项目。
去年海外订单约10亿，今年至5月份新签订单规模略高于去年。
公司海外拓展重点在一带一路区域和欧洲，主要产品包括换流阀和电表，其他产品如继电保护、中压产品、充电桩等也在拓展出海。
八、财务预期与研发重点
公司今年毛利率提升目标为同比增长两个百分点，通过增加收入、提升各板块毛利率和严控费用率实现。
研发重点包括特高压、继电保护和性能提升等方向，具体项目详见年报。
Q&A Q1: 请介绍上半年的业绩概况？
A1: 1月至5月公司业绩呈上升趋势，各项指标正常向好，特高压建设将为未来几年的业绩提供较大助力。
Q2: 对国家电网直流可研招标超预期情况有何看法？
A2: 柔性直流技术具有优势，随着经验的积累，其应用将逐渐增多。海风项目和长直改造可能采用柔性直流，而新型电力系统中多端直流融资改造将成为趋势。
Q3: 智能电表在海外市场的开拓进展和布局如何？
A3: 海外市场围绕一带一路进行布局，已突破新市场如安哥拉、智利、意大利等。北京全资子公司作为面向海外的平台。
Q4: 能否更新最近订单情况？
A4: 1月至5月订单呈增长趋势，具体分板块数据未提供。
Q5: 1月至5月订单增长情况如何？
A5: 订单呈增长趋势，但具体数据未提供。
Q6: 今年和明年直流输电业务板块有哪些大项目交付？
A6: 今年和明年的中标项目包括湖北、重庆、山东、宁夏、湖南等地的项目，订单规模数亿，部分项目今年交付，大部分明年交付，总价值近20亿。
Q7: 这些项目预计今年能交付吗？项目的价值量大概是多少？
A7: 部分项目预计今年交付，总价值近20亿。
Q8: 柔性直流的成本较高，毛利率可能较低，未来有降本渠道吗？
A8: 将通过总部集采平台和研发项目降本增效。
Q9: 智能配电系统业务主要包括哪些方面？这两块业务的占比情况如何？
A9: 智能变配电是整体板块，不对变电和配电业务进行拆分。
Q10: 智能变配电板块收入下降的原因是什么？
A10: 收入下降并不明显，没有特别的原因，主要是根据市场需求的变化。
Q11: 今年智能变配电板块的预计增速如何？加强配电网建设对我们有利吗？对收入的贡献程度如何？
A11: 今年由于配网建设的加快，如果投资实际落地，将大幅提升板块的业绩。该板块有超过100种连产品方案储备，对公司收入的贡献将是积极的。
Q12: 智能变配电板块的毛利率为何下降？未来的展望如何？
A12: 2024年智能变配电板块的毛利率目标是实现同比增长。
Q13: 新能源及系统集成业务是否有进一步的拆分？
A13: 新能源及系统集成业务包括电力电子产品（如PCS、EMS、SVG等），预制仓、新能源变电站预制仓产品，以及氢能制氢电源柜及相关技术产品。
Q14: 新能源及系统集成业务的未来发展如何？
A14: 储能市场竞争激烈，公司主要从事产品和集成业务。氢能产业链尚未形成规模经济，但成本下降后将有较大发展空间。
Q15: 氢能业务的毛利率今年能否保持稳定？储能和新能源总包业务的毛利率较低，未来是否有改善趋势？一季度的毛利率水平如何？
A15: 公司未单独计算氢能业务的毛利率，但整体而言，储能和新能源总包业务的毛利率较低。一季度的毛利率水平与去年全年相当。
Q16: 中央控制设备板块包含哪些具体设备？
A16: 中央控制设备板块主要包括开关柜、环网柜、烧火线圈、变压器和电抗器等产品。
Q17: 电力系统划分中，网内毛利率较高，与往年相比，发电和用电部分的毛利率下降了多少？公司业务中网内外及出口的占比如何？
A17: 公司未单独计算网内外的毛利率，但出口的毛利率较低。公司业务中网内占比约40%，出口约5%，其余主要是网外业务。
Q18: 公司是否设定了长期目标？在实现这些目标方面采取了哪些措施？
A18: 公司重视网内业务并采取针对性营销策略，同时在网外业务上通过大客户营销和工业客户营销体系实现增量，海外业务则加大资源投入以拓展市场。
Q19: 国内市场的电表板块招标情况如何？与往年相比，今年的招标需求有何变化？
A19: 国网今年已招标4家仓库，公司在其中的份额约占10%。南网5月份的招标额为43.7亿，而去年全年约为46亿，今年第一批招标已达到40多亿，显示网内招标需求有所增长。
Q20: 计量产品板块除了电表还包括哪些产品？今年整体招标需求为何旺盛？未来需求是否能持续？
A20: 今年招标需求旺盛，原因是电表的轮换清零和配网相关投资的逐步变现。预计未来几年，由于配网投资的增长，需求将保持旺盛。
Q21: 今年上半年国网的招标节奏如何？对下半年有何展望？
A21: 国网下半年将推进特高压线路的招标，电表还有两批招标，继电保护还有44个批次，以及充电桩等其他项目的招标。
Q22: 今年1至5月份海外新签订单的规模如何？与去年同期相比呢？
A22: 去年海外订单约为10亿，今年至5月份新签订单规模略高于去年同期。
Q23: 公司在海外拓展的重点区域和产品有哪些？海外战略如何实施？
A23: 公司海外拓展的重点区域是一带一路相关国家和欧洲，主要产品包括换流阀和电表，同时也在推广继电保护、中压产品、充电桩等其他产品。
Q24: 公司对今年毛利率有何预期？如何实现盈利能力的持续改善？
A24: 公司今年的目标是毛利率同比增长两个百分点，通过增加收入、提升各板块毛利率和严格控制费用率来实现。
Q25: 今年公司研发的重点业务方向有哪些？
A25: 公司今年的研发重点将集中在特高压、继电保护以及性能提升等方向，具体的项目内容可以参考年报。
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