原文发送于昨日晚间。
2024年7月8日，聚赛龙公开发行2.5亿元可转换公司债券，简称为“赛龙转债”，债券代码为“123242”。
按最新正股价：35.34元，转股价：36.81元，以及转债条款计算，转股价值：96.01元，纯债价值：79.92元，保本价：120.8元，债券年收益：3.26%，A+级。
发行条款点睛
利息和赎回价：第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.70%、第五年2.30%、第六年2.80%，赎回价：115元。尚可。
强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价不低于转股价的130%。一般。
转股价下修条件：存续期间，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修后转股价不低于每股净资产。一般。
回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当期利息。一般。
公司基本面
公司已经成为我国改性塑料领域的先进企业之一，能够在技术、质量、服务、供应等全方位不断为客户提供高性能、高价值的改性材料综合解决方案。
转债行业对标：道恩转债。
经营业绩
公司近期业绩高增长。
估值
按照最新业绩和最新净资产收益率5.4%计算，聚赛龙静态估值市盈率PE：39.17倍，市净率PB：2.06倍，成长性估值PEG：7.25。
参考近似规模、评级和转股价值的可转债估值，保守估计合理定位在126元附近，即每中一签盈利260元。
假定原股东优先认购70%~90%，网上申购8万亿，则预测满额申购中一签概率为：0.3%~0.9%，约160户中一签。
按每股配售5.2323元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为14.81%，即买200股，7068元市值大概率配10张。
按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为3.85%。
综合评价
公司近期业绩高增长，静态估值较高，成长性估值很高。
转债转股价值低于面值，评级较低，利息较高。
综合5星评级为4星（****）。
本文观点和原理参见《价值可转债投资策略》（作者：宁远君，唐斌）。
《两极分化》《2只转债下修前瞻》《业绩大增又来了》《2只转债不下修，5只转债可能下修》《3只转债距离赎回减一》已同步发文，欢迎关注！
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$聚赛龙(SZ301131)$$赛龙转债(SZ123242)$$创业板指(SZ399006)$
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