港股上半年整体呈现触底反弹行情,以恒生指数为代表的港股大盘股在1月份回落筑底后,带头吹响反攻的号角,恒生指数、恒生科技指数一度先后进入“技术性牛市”。
从资金层面看,除海外资金回流重新建仓港股外,公司主动回购资金亦是今年上半年港股资金面的重要支撑,在本轮反弹中发挥着不可忽视的力量。
2024年以来港股回购规模较去年明显增加,其中6月回购规模为上半年峰值,向市场发出股价被低估的信号,一定程度提振市场信心。市值管理需求下,腾讯、美团等科技互联网巨头积极开展大规模回购,以提振投资者信心、稳定股价。
具体来看,据Wind数据,截止6月23日:
— 年内共179家港股公司实施回购;
— 年内回购金额总额已接近1155亿港元,仅半年不到的时候就逼近2023年全年1269亿港元的回购金额,较去年同期(442亿港元)扩大近三倍;
— 分月份来看,今年6月回购规模为上半年峰值;
— 分周度来看,6月17日~6月23日这一周,港股回购金额总计达94.94亿港元,创 2010 年以来的单周回购总额之最,回购市值比上升至万分之 1.73,为年内次高峰;
— 下沉至个股,腾讯、汇丰控股、友邦保险、美团等权重龙头今年以来的累计回购金额居前,多为科技互联网公司。
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(数据来源:Wind,2023-01-01至2024-06-23)
以“回购王”著称的腾讯控股在今年加速发力,上半年累计回购超473亿港元,同样逼近去年494亿港元全年回购额。值得一提的是,作为港股市值的科网龙头,腾讯此前计划今年至少回购1000亿港元,港股加速回购、屡破纪录的趋势在下半年或仍将持续,这也有望为下半年整体行情提供强力支撑。(数据来源:Wind,2023-01-01至2024-06-23)
港股回购金额TOP10榜单
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(数据来源:Wind,2024-01-01至2024-06-23)
美团计划加速回购20亿美元!科网股、银行股为今年港股回购主力军
除腾讯外,以美团、小米集团、快手为代表的互联网公司在今年也开启加速回购步伐:今年以来,美团累计回购金额已接近120亿港元,同时宣布新的回购计划,将在公开市场回购总金额不超过20亿美元股份;
小米集团、快手推出大力度回购方案,今年以来回购金额分别达26.64亿港元、18.97亿港元。
申万宏源认为,回购(和分红)不仅反映互联网公司良好的财务状况和现金流,也是管理层对公司未来增长前景的信心表现,有助于向市场传递积极的信号,在不确定的市场环境中为股东创造持续的价值。
除科网股以外,年内银行、保险板块的回购力度空前,除常客汇丰控股和友邦保险外,恒生银行也加入了回购大军,今年以来回购金额接近19亿港元,而去年同期恒生银行并没有实施回购。
为什么说回购动作是股价的“定心丸”?
从纯理论角度来说:
— 若实施公开市场回购,那么流通股数量下降,二级市场供给下降,将直接影响股价;
— 其次,回购后,总股本(注销式)、净资产下降,EPS(注销式)、ROE等财务指标将提升,进而驱动股价;
— 此外,回购事件可以影响短期和长期的投资者情绪。
华西证券认为,“回购潮”多出现在市场底部时期。当市场处于低位,公司回购股份是为向市场传递公司价值被低估的信号,彰显对公司的信心,有助于提振市场情绪。
统计显示,2005年以来港股共经历5轮回购潮,均在市场大幅下跌和估值处于低位时开启。历次回购潮之后港股往往企稳回升,中长期看,回购潮结束后的恒生指数和恒生科技指数均有不错的表现,根据海通证券研报数据显示:
1) 港股此前5次回购潮期间,恒指平均跌幅为19.9%,恒生科技指数平均跌幅为12.1%;
2) 历次回购潮1年后,恒指和科指的平均累计涨幅分别为19.0%和52.9%;
3) 在2019年港股回购潮的一年后,恒生科技指数的修复幅度达到了创纪录的107.3%。
未来的回购趋势会如何发展?
1)央国企市值管理
此前,新“国九条”着重强调了市值管理的三大手段,其中之一便是回购股份并注销,引导上市公司回购股份后依法注销,提高股东回报能力。
向前看,随市值管理改革的深化,除科技互联网巨头外,或将会有越来越多的企业(尤其是央国企)参与到回购热潮中。
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2)库存股新规
值得一提的是,6月11日,港交所发布的库存股新规正式生效。库存股新规明确,上市公司可以申请豁免权,在业绩发布前的静默期内进行股票回购;且回购所得的股份无需尽快注销,以库存股形式存在。同时,在注册地法律和上市公司章程允许的前提下,库存股可以用来稳定股价、灵活融资、股权激励、支付收购资产的对价等。库存股新规推出后,港股公司回购不用注销,或便利更多公司发起回购。
(以上信息来源:《华泰证券-中期策略:见龙在田,或跃在渊-240603》、《光大证券-量化选股系列报告之十三:探秘股份回购策略,挖掘高收益潜力-240512》、《华西证券-从当前“回购潮”看港股投资机会-231222》、《海通证券-策略月报:历次回购潮之后港股怎么走?-220406》、《招商证券-央国企动态双周报:新“国九条”定调市值管理,助力上市公司高质量发展-240414》、《天风证券-港股周报:港股调整后继续看好港股估值性价比及低位增长潜力-240618》)
$恒生科技指数ETF(SH513180)$
$恒生红利ETF(SZ159726)$
$腾讯控股(HK|00700)$
支持T+0交易的相关ETF:
1)港股哑铃策略防守端—恒生红利ETF(159726),低估值、高股息、中特估三重催化,聚焦银行、公用事业、煤炭等板块;
2)港股哑铃策略进攻端—恒生科技指数ETF(513180),高弹性、高成长,聚焦人工智能、平台经济、造车新势力、半导体芯片等热门板块。
恒生科技指数ETF(513180)的标的指数为恒生科技指数,其2019-2023年完整会计年度业绩为:36.25%,78.71%,-32.70%,-27.19%,-8.83%;恒生红利ETF(159726)的标的指数为恒生中国内地企业高股息率指数,其2019-2023年完整会计年度业绩为:9.66%,-12.61%,-6.12%,-29.29%,-7.93%;指数历史业绩不预示基金产品未来表现。
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