7月3日，安乃达驱动技术（上海）股份有限公司（以下简称“安乃达”）在沪主板成功上市。安乃达收盘价格为41.19元，涨幅100.34%，换手率76.88%，市值达47.78亿。
本次上市，安乃达的发行价为20.56元/股，发行数量为2900万股，募资总额约为5.96亿元，将用于安乃达电动两轮车电驱动系统建设项目、电动两轮车电驱动系统扩产项目、研发中心建设项目、补充流动资金。
安乃达于2011年9月成立，位于上海市闵行区，主要从事研发、生产和销售电动自行车、电动摩托车、机器人用电机及其控制系统。如今的安乃达已经形成涵盖直驱轮毂电机、减速轮毂电机和中置电机三大系列电机产品，并具备与电机相匹配的控制器、传感器、仪表等电驱动成套系统的配套供应能力，为国内外整车品牌商及生产商提供定制化的电驱动系统配置方案。
经过十余年的发展，安乃达于2023入选国家级专精特新小巨人企业，并跻身2023年上海制造业企业100强和2023上海民营制造业企业100强。
01
深耕数十载
终成国内电动车驱动系统巨头
与行业内的主要竞争对手相比，成立于2011年的安乃达是一家年轻的公司。然而，安乃达的创始人兼董事长黄洪岳却早已在电机行业深耕多年。黄洪岳出生于1968年，1990年大学毕业后在温岭汽车配件厂任设计工程师。2004年4月，他参与创立了温岭市特力电机有限公司（后改称浙江特力电机有限公司，下称特力电机），并担任法定代表人和执行董事。
企查查显示，这家公司的经营范围包括电机及配件的制造、加工、销售以及电动自行车及配件的销售。创办特立电机的经历为黄洪岳和安乃达在电机行业的发展、经营提供了宝贵的实践经验，也促使安乃达将主营业务定为电动两轮车驱动系统。
安乃达成立后致力于成为电动两轮车驱动系统的行业专家和全球普及电驱动应用的推广者。在安乃达十二年的发展历程中，最为值得关注的是其全球视野。安乃达没有采取在国内市场先打出名堂再试水海外的策略，而是从一开始就坚持外贸与内销共同发展。
2013年，安乃达在荷兰成立了首家海外子公司，拉开了海外发展的帷幕。2016年，江苏生产基地投入使用，次年推出第一款中置电机C80系统，成功打开欧洲市场。2021年，安乃达的销售收入首次突破10亿大关，其国际化战略也得到全面升级，在这一年设立了匈牙利工厂。2023年1-6月，主要销往欧洲的中置电机和减速轮毂电机的销售额占公司总销售额的21.65%，国际业务已成为安乃达的一项不可忽视的支柱业务。
如今，安乃达的主营业务由主销国内的直驱轮毂电机和主销欧洲的中置电机、减速轮毂电机构成。2022年，安乃达的直驱轮毂电机销量为439.13万台，市场占有率为7.23%，在主要竞争对手中排名第二；中置电机和减速轮毂电机销量为44.44万台，市场占有率为8.08%，销量与市场占有率与2020年相比都几乎翻了一倍。深耕电机领域、海内外共同发展，年轻有活力而成熟有智慧的安乃达已然成为国内电动车驱动系统巨头。
02
拥有专利108项
产品销往荷兰、德国、意大利等多个国家
那么，安乃达得以在十年间发展为行业巨头，所凭借的究竟是哪方面的优势呢？作为一家制造业企业，安乃达的成功归根结底还是要靠产品研发实力。
安乃达所属的细分行业为微特电机行业，是我国重要产业之一。主要产品包括用于电动两轮车的各类电机、控制器、传感器、仪表等电驱动系统产品，是电动自行车、电动摩托车、电助力自行车、电动滑板车等电动两轮车的核心部件。围绕这些产品，安乃达自主研发了电动自行车用无线控制系统、高速电机转子可靠性技术、基于数据共享的电动车用控制系统、拼块式的内置磁钢切向充磁的无刷电机转子结构的装配方法等多项核心技术并实现产业化。截至2023年6月30日，安乃达共拥有各项专利108项，其中发明专利18项（国内发明专利17项，美国发明专利1项），实用新型专利90 项；共参与制定各类行业标准共计4项。
安乃达能够在产品研发方面取得出色的成绩，与其对于研发的严谨而敢为的态度是分不开的。公司具体的研发流程主要包括决策阶段、设计阶段、样机试制阶段、生产试制阶段和持续改进阶段等五个程序，具体如下：
（1）决策阶段:主要包括设计项目来源，成立研发小组，研发任务单评审，编制开发计划书等流程；
（2）设计阶段：主要包括方案设计，设计方案评审，图样及技术设计，图样、技术文件、软件等的下发等流程；
（3）样机试制阶段：主要包括外协、外购件准备及零件承认，样机试制，样机检测（设计验证），样机试制总结、评审，客户使用（需要时），设计改进等流程；
（4）生产试制阶段：主要包括绘制工艺流程图，编制过程知道文件，试生产准备，试生产、检验，试生产总结、评审、确认，设计改进，文件发放，进入正式量产等流程；
（5）持续改进阶段：主要包括改进设计。
通过在产品方面的不断耕耘，安乃达也终于在电动车驱动系统领域打出了自己的名堂，有了一批稳定、优质的客户群体。在境内销售方面，以直驱轮毂电机为主，主要为电动自行车、电动摩托车、电动滑板车等车型配套；国内客户主要包括雅迪、爱玛、台铃、小鸟、新日、纳恩博等知名电动两轮车品牌商，其中雅迪、爱玛、台铃、新日均为国内电动两轮车销量前十的品牌。在境外销售方面，以中置电机、减速轮毂电机及控制器等为主，主要配套城市车、山地车、公路车、砾石车等各类电助力自行车整车车型；国外客户主要有MFC、Accell等欧洲知名电助力自行车品牌商，公司外销产品销往荷兰、德国、法国、意大利等多个国家。
03
三年营收超33亿元
未来将开拓多种应用场景
据招股书显示，安乃达于2020年度、2021年度及2022年，公司实现营业收入约为7.69亿元、11.80亿元、13.98亿元；净利润分别约为0.78亿元、1.29亿元、1.51亿元。
在营收方面，占据安乃达销售收入支柱地位的项目是直驱轮毂电机的销售。2023年1-6月，安乃达直驱轮毂电机的销售额达到50,931.13万元，占其总销售收入的71.41%。直驱轮毂电机的销售对象主要为国内的电动两轮车生产厂家，而安乃达也与电动两轮车行业的巨头达成了稳定的合作关系。
根据弗若斯特沙利文统计数据，2022年我国电动两轮车前三大品牌分别为雅迪、爱玛、台铃，CR3（前三大占比）从2016 年的25.30%提升至59.60%，其中雅迪和台铃市场占有率分别为26.90%、14.70%。根据雅迪和台铃确认，2023年上半年，安乃达向其销售的直驱轮毂电机占其采购同类产品的比例分别约为18%-22%、25%-30%，分别位列其同类产品供应商第2、1名。电驱动系统是电动两轮车的核心部件，其质量和性能会直接影响到用户体验和用户认同度。因此，电动两轮车品牌商通常会选择具有品牌知名度、研发能力强、产品性能好、售后服务能力强的电动两轮车电驱动系统生产企业作为长期合作供应商，构成了行业的品牌壁垒。因此，未来几年安乃达与雅迪、台铃等企业的合作应当会持续下去，这使得安乃达可以在直驱轮毂电机的销售中持续获得稳定的收入。
然而，仅凭直驱轮毂电机的销售收入无法给安乃达勾画一个高枕无忧的未来。直驱轮毂电机作为电动两轮车的上游产业，整个行业的兴衰与电动两轮车市场的情况密切相关，而电动两轮车市场却存在巨大的竞争与风险。一方面，随着国内电动两轮车厂商的不断增加，行业竞争程度不断提升，电动两轮车市场价格不断下降。国内电动两轮车企业为获得更大的市场份额，对包括电动两轮车电驱动系统在内的供应商采购价格不断下调，制约了安乃达等公司的盈利空间。另一方面，尽管近年来电动两轮车行业借外卖、快递产业和新国标实施的东风迎来了一波巨大增长，但没人能说得出这波红利期到底能持续多久。一旦电动两轮车市场遇冷，安乃达作为电动两轮车企业的供应商也难免受到冲击。因此，直驱轮毂电机这一安乃达的支柱产品无法独自撑起安乃达的销售收入。
针对这一情况，安乃达正在积极探索产品的新可能性。首先，安乃达尝试将其主要用于外贸的中置电机和减速轮毂电机引入国内市场，从而对接国内方兴未艾的电助力自行车市场。电助力自行车起源于日本，目前在欧洲、美国等地较为流行。相比于传统电动自行车产品而言，电助力自行车在安全性和可操控性上更胜一筹。电助力自行车外形更类似于自行车，自重更轻，并通过脚踏板来控制车速，相对于传统电动自行车通过转把进行车速控制更加自然，从而降低了紧急时刻因操控失误而出现事故的概率。
近年来，国内部分厂商也开始在国内尝试推广电助力自行车。2015年10月，轻客发布了其首款电助力自行车产品TSINOVA；2016年 6月，小米通过米家骑记发布其首款电助力自行车，采用减速轮毂电机，是一款实现人力和电力共同驱动车辆前进的新型车辆；2017年 5月，倍速出行、永久等也相继推出电助力自行车车型。安乃达正努力将其在欧洲电助力自行车驱动系统的成功经验用于国内，从而迅速抢占这一新兴市场。
另外，安乃达的直驱轮毂电机除用于国内电动两轮车外，还可应用于诸多新的应用场景。2021年，安乃达与坎德拉（深圳）科技创新有限公司合作，开发了用于多功能清扫机器人的电机；2022年，安乃达与纳恩博合作，开发了应用于其割草机的电机，于2023 年 9月量产。此外，安乃达也规划开发用于电动轮椅等新型场景的电机。未来，安乃达的产品逐步应用于上述新应用场景，这将为其带来未来收入的持续增长。
深耕电机行业数十年，今日安乃达又在企业发展的道路上迈出了坚实的一步。本次IPO募资总额约为5.96亿元，其中大部分将用于安乃达电动两轮车电驱动系统项目建设、电动两轮车电驱动系统扩产项目及研发中心建设。由此，安乃达面临的产能不足的问题将得到有效缓解，并在新技术研发的过程中取得更大优势。可以预见，随着IPO的成功，安乃达的成功将不只是过去时，更是进行时和将来时。
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