摘要：
6月港股走低，恒生指数跌破18000点短期支撑位。
本月港股整体走弱，跌破18000点的短期支撑。本月涨幅最大前三的板块为石油石化/通信/国防军工，本月跌幅最大前三板块为综合企业/电力设备与新能源/商贸零售。恒生指数成分股中本月涨幅居前个股：比亚迪电子（00285），涨幅15.9%，跌幅居前个股：信义光能（00968），跌幅23.2%
国内基本面延续弱修复，边际增速放缓。
6月PMI整体低迷，内需恢复较为迟缓，有待高端制造业拉动价格水平进一步回升；消费水平稳步恢复，但距离2019年的增速水平还具有较大的差距；整体投资保持强劲，地产基建投资下滑；进出口略显疲软，低于市场预期。下半年随着地产去库政策持续推进，国内经济有望持续修复。
全球制造业延续恢复周期，美日欧景气度持续分化
欧元区6月PMI低于预期，经济前景趋弱；日本6月PMI回落，经济恢复速度放缓，能否延续恢复有待进一步观察；美国PMI超预期，经济韧性仍存，但边际降温。
AI与互联网、医药、食品饮料、体育用品、新能源车、板块均收跌。港股热门板块AI与互联网/医药/食品饮料/体育用品/新能源车/板块本月分别下跌3.2%/3.6%/7.9%/12.6%/8.9%/4.9%，均跑输恒生指数。
南向资金持续净流入，6月在港股交易中占比环比下降0.7个百分点
6月南向资金累计净流入876.46亿港元，环比5月增加约174亿港元。行业方面，本月南向资金大幅度净流入的有：电子、银行、通信。个股方面，本月南向资金大幅净流入的有：中国移动、腾讯控股、中国海洋石油、中国银行、建设银行、工商银行。大幅净流出的有：快手-W、香港交易所、哔哩哔哩。南下资金在港股交易中的占比持续提升，对港股的流动性影响及定价权正在增加。从2018年占比还不足20%，提升至今年6月45.2%。6月较上月环比下降了0.7个百分点。
投资建议：强美元及偏弱人民币均压制港股风险偏好，但估值性价比已具备显著优势。当前恒生指数的PE（TTM）跌至9.2倍，处于2016年来21.1%分位数的位置。对比A股上证指数13.1倍PE，沪深30011.8倍，港股仍是估值洼地。后续建议关注美联储降息、企业盈利改善带来的估值修复及港股补涨行情。
风险提示：地缘政治风险、国内经济不及预期、美国大选、流动性风险
$国企指数(QQZS|HSCEI)$$恒生高股息ETF(SH513690)$$中国海洋石油(HK|00883)$
文章来源：东吴证券国际
免责声明：转载内容仅供读者参考，版权归原作者所有，内容为作者个人观点，不代表其任职机构立场及任何产品的投资策略。本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。如您认为本文对您的知识产权造成了侵害，请立即告知，我们将在第一时间处理。
本文作者可以追加内容哦 !
