在割离誉衡生物、抛弃创新药资产后，“东北药王”誉衡药业迎来净利润强劲复苏。
7月3日，誉衡药业披露了重整后的第一份半年报预告：预计2024年上半年净利润1亿元-1.3亿元，同比增长254%-360%。扣非净利润同比增长198.80%-273.50%。
受此消息影响，二级市场层面，7月3日的誉衡药业“一”字涨停，涨幅为10.23%！
誉衡药业业绩大额增长的原因之一，是其抛弃押注多年的创新药。誉衡药业表示，公司于2023年出售了持有誉衡生物全部股权，誉衡生物的亏损不再影响公司2024年半年度损益。
誉衡药业2023年实现归属于上市公司股东的净利润1.20亿元、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5337.73万元，分别大幅增长141.31%和117.53%。而在此之前，公司扣非净利润连续4年亏损32亿。
以仿制药为主的誉衡药业曾经非常辉煌，市值最高时一度超过320亿元，曾经被称为是“东北药王”。后来传统业务受阻，开始转变发展战略，进军创新药。于2015年与药明康德签订了10亿元的合作协议，次年与药明生物合作成立了誉衡生物，押注抗肿瘤生物药—PD-1抗体、LAG-3抗体、CTLA-4抗体、IDO小分子抑制剂四个项目。
2018年，誉衡药业以PD-1为重点，开始全力推进抗肿瘤生物药。誉衡生物被寄予厚望，多次引入外部投资，誉衡药业曾对其进行了3次增资，截至2020年对其长期股权投入达到3.56亿！
当时，誉衡药业万万没想到到未来PD-1的内卷会如此严重。
2021年8月，誉衡生物的核心产品PD-1单抗赛帕利单抗注射液产品上市，这是其管线中唯一的上市药物，用于治疗二线及以上的复发或难治性经典型霍奇金淋巴瘤。
然而这已经是国产第六款PD-1上市产品了，距离正大晴天与康方生物的PD-1安普利单抗获批上市不足月。此外，国际药企默沙东K药、百时美施贵宝O药、罗氏T药、辉瑞B药早在2018年就进入国内市场，抢占先机。
极度内卷下的PD-1行业，这路拥挤的自然走不通。
由于上市时间晚且获批适应证又较少，赛帕利单抗注射液销售不佳。上市后第一年累计仅卖8.74万支。这与2021年誉衡生物预计的可达到14万支的数量差距甚远。
由于誉衡生物销售不及预期，开发支出减值等原因，誉衡药业2022年对誉衡生物权益法核算产生2.45亿元投资损失。若2023年誉衡生物亏损状况没有扭转，那么极有可能使得母公司誉衡药业的净利润再度呈负。
按照2024年退市新规，连续两年净利润为负且营业收入低于1亿元的公司将被实施退市风险警示，连续三年则可能直接退市。
基于财务困境与退市风险，2023年誉衡药业将拖累业务的誉衡生物进行了割离，以2.40亿元向青岛普晟普利企业管理中心出售了持有的誉衡生物全部股权，至此其亏损不再影响母公司誉衡药业2024年半年度损益。
2024年1季度，资产负债率从危机时的75%下降到40%。6月24日，公司发布公告，2020年时的银团贷款全部偿还完毕。如今2024半年报预告出炉，净利润强劲复苏，经营、财务情况都出现了巨大的好转。
负债率持续下降
誉衡生物曾肩负着誉衡药业转型发展的重任。然而，从成立到被剥离，仅7年时间。
誉衡生物这一轮的生物创新药转型损失不少，好在其及时止损，且通过今年上半年持续推进营销改革，部分核心产品如安脑丸/片、注射用多种维生素等销量实现较快增长，反而收获令人惊喜的新成绩单。
如今誉衡生物彻底抛掉了历史的包袱，轻装上阵，重新出发。那么远离内卷的PD-1红海战场，优化资源配置，对创新药企又何尝不是新的启示录呢？
参考资料来源：界面新闻、誉衡药业官网等
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