7月3日，隔夜美股三大指数集体收涨，纳指、标普创收盘新高。A股这边，7月2日沪指盘中突破3000点后没能守住，继续在3000点下方运行。当下，美股强A股弱是一个明显的事实，这背后的原因是什么？A股如何真正变强？
中央政治局提出“活跃资本市场，提振投资者信心”近一年，管理层相继推出一系列维护市场稳定的政策，但上证指数却跌了6%。什么原因呢？首先、没有从根本上解决供大于求的市场矛盾；其次上市公司没有树立以投资者为本的理念；再次上市公司中的优质公司数量不足，导致A股盈利增长没有超越GDP增长。
供大于求矛盾主要体现在融资上。IPO规模完全不顾及市场承受能力，暂缓IPO被当作了救市的手段，成了头痛医头的救急“药”。笔者认为，融资额度、频度应当交给市场，形成市场化，不能由某个部门或几个人确定，市场能接受多少融资就融多少资，否则市场犹如一潭死水，只有抽离，没有补给，形成恶性循环，市场终究会萎靡。
上市公司应当树立以投资者为本的理念。管理层提出“提高分红率，一年多次分红”指导，是提升投资者投资获得感的有力举措。但是这一举措似乎慢慢变成了一些大股东、实际控制人变相套现的合规工具。如华东医药、三七互娱等，2023年度期间就迫不及待的提出中期、季度分红提议。华东医药大股东持股比例近60%，其中的60%现金分红是不可能再回流到市场中，这样的分红方式值得商榷。
最近5年，A股分红总额9万元元，而这9万亿资金有多少能回归到市场呢？这实际给低迷了十多年、本身就缺乏资金的市场留下了9万亿的市值缺口 。在当下低迷的市道，应倡导“提高分红率，鼓励回购注销分红”，使市场摆脱目前的窘态。
下面是投资者与平安银行的互动交流：
投资者
请问：贵行二十年来资产增长近30倍，营业收入增长42倍，净利润增长146倍，未分配利润增长1324倍，上市30多年，派息484亿元，占同期归母净利润14％，目前市净率仅0.35，市盈率不到4倍。从稳定市场的的大局、维护股东基本权益的角度，是否应当拿出15~25％的未分配利润进行回购注销？再问：1、二十年来，未分配利润年复合增长率超过43％；2、如此巨大的未分配利润留存。是否合理？
平安银行
平安银行：您好。我行留存的未分配利润计入核心资本，使用未分配利润回购股份注销将减少公司注册资本，会导致银行资本充足率降低，不利于公司长远发展；同时，注册资本的减少还可能引发市场对公司经营收缩的担忧。因此，目前国内暂未有上市银行实施股份回购。
本行2023年度利润分配合计派发现金股利人民币13,953百万元，占归属于本行股东净利润的30%。此外，本行在2024年4月20日披露了本行2024-2026年度股东回报规划，未来三年本行现金分红比例从过去的10-30%提升到10-35%。除年度利润分配外，本行还可以进行中期现金分红，除非股东大会另有决议，股东大会授权董事会可根据本规划确定的现金分红条件、比例上限、金额上限等，批准中期现金分红方案。未来本行将考虑股东诉求和监管号召，量力而行、尽力而为，参考监管资本达标要求、以及经营发展情况变化，动态考虑每年的分红政策和分红频率，力争提升投资者获得感。 感谢您的关注。
(来自深交所互动易)答复时间 2024-06-28 15:23:29
可见，上市公司根本就没有以投资者为本的理念！平安银行30多年的股利支付率仅达到14%，而苹果公司最近10年的股利支付率（现金分红+回购注销）达90%，其反差巨大。作为一般投资者来说，通常较少关注“核心资本”、”资本充足率"这些金融词汇，更多的关注投资的既得回报。“目前国内暂未有上市银行实施股份回购"，试问国内银行没有，国外银行有回购案例吗？网查国外银行回购注销比比兼是。难怪有文《海外银行不断回购 国内银行不停圈钱》。平安银行上市三十多年累计融资10次，融资金额1104亿元；累计分红24次，分红金额480亿元，占融资额的43.8%。
应将市值维护、树立以投资者为本，纳入到对上市公司管理层的考核。
最近几年，梅花生物市值没有随大盘的低迷走弱，源自2020年以来，公司回购注销力度不断加大。2022年、2023年公司回购股份注销超过6%，2年的现金分红+股本回购超过同期利润总额的70%。平安银行则手持巨额未分配利润，以“未分配利润计入核心资本”搪塞投资者。投资者需要获得的是实实在在的投资回报，而不是看得见摸不着、虚无缥缈的金融词汇或财务指标。
改革目前的股息税政策，股息税起征点应当是所得股息额，而不能单一的以持股时间作为起征点。国民薪资超过5000元需缴纳个人所得税，而那些每年从市场拿走成千上万亿的现金红利的大股东、实际控制人却不缴一分钱的税，这在国际上也是罕见的。目前的股息税政策无益于一般投资者。改革目前股息税政策应当有利于一般投资者，制约大股东、实际控制人提出利己的红利分配方案，在市值严重低估时，应当首选回购注销分红方案。
提升上市公司中的优质公司优质率，淘汰平庸公司。上市公司理应是企业界的精英，而不应是哪些平庸公司。泰山石油上市30多年，该公司上市初期1993年利润为6505万元，发展至2023年利润下降为5585万亿元。期间利润最高2亿元，从不亏损，未因为业绩因素带帽警示过，典型的平庸公司。A股上市公司中有多少这样的公司呢？
拯救A股，必须要有实实在在的策略和政策，否则交易清淡，人心涣散，上证指数击穿2000点只是时间问题。
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