AI技术，热度持续！
2024年7月4日开幕的2024年世界人工智能大会展示了人形机器人、虚实融合、自动驾驶、无人机、脑机接口等前沿AI技术。
其中，机器人无疑是最值得关注的。
一方面，本次大会将展出智能机器人45款，其中人形机器人25款，是关注度最高的一个板块，特斯拉、宇树科技、傅利叶、达闼等都将展出最新成果。
另一方面，机器人市场规模不断扩大，预计到2028年我国市场规模将达到1800亿元，2028年-2028年，复合增长率高达26%。
细分来看，高度自动化的工业机器人，能够降低生产成本、提高生产效率，实打实的为我国经济发展做出贡献，预计到2030年，全球市场规模将达到320.9亿美元。
人形机器人领域当属特斯拉，而汇川技术，2023年在我国工业机器人中市场份额为7.02%，内资品牌排名第二仅次于埃斯顿，整体排名第四，确定性很高。
此外，汇川技术在细分领域SCARA机器人的国内市场份额为17%，排名第二，内资品牌第一。
其实汇川技术的发家史比较有趣，也因此被称为工控界的“小华为”。
汇川技术是“华电—艾默生”系企业（包括鼎汉技术、英维克、麦格米特、盛弘股份、欣锐科技等十余家企业）的领头羊，创业于2003年。
公司19位发起人中16人有华为背景；9名董事会成员里，有4名华为前员工，创始人朱兴明，则担任过华为产品总监。
相比于内资排名第一的埃斯顿来说，汇川技术仅凭借仅营收中占比2%的机器人就能占据第二，可见公司规模之大，应对风险的能力也很强。
此外，汇川技术还有以下几个核心优势，尤其是最后一点。
1、市场关注度高
机构调研是筛选公司的重要指标。机构调研数越多，说明企业受到市场的关注度越高，长期发展的价值越大。
我们筛选近一个月以来的机构调研数排名，汇川技术以306家排名第一。
其实，2023年，汇川技术接待总量就达到3099家，早就成为了A股最受关注的明星企业。
2、全产业链布局
汇川技术原本就是我国通用自动化零部件的龙头企业，产品覆盖通用自动化全领域，覆盖面远超麦格米特、英威腾、雷赛智能、信捷电气等同行企业。
其中，在工业机器人上游伺服系统、高压变频器等领域，汇川技术一直排名第一，发展工业机器人领域可以说是水到渠成，拥有上游零部件的核心优势。
也正因此，汇川技术工业机器人零部件自主化率很高，电控系统、伺服系统、丝杠、本体均已实现自制。
凭借高度自制化带来的成本优势，汇川技术不仅在SCARA机器人领域快速提升市场份额，还拓展至六关节机器人，2021年首次实现盈利，未来成长前景广阔。
3、业绩稳定增长，盈利能力突出
2018年以来，汇川技术业绩持续稳定增长，表现极为亮眼。
2018年-2023年，汇川技术营收从58.74亿元增长到304.2亿元，复合增速为31.53%；净利润从11.67亿元增长到47.42亿元，年复合增速达到26.32%。净利润的增速稍弱于营收。
2024年第一季度，汇川技术实现营业收入64.92亿元，同增35.78%，实现归母净利润8.11亿元，同比增加8.56%。
净资产收益率ROE是衡量一个企业盈利能力的核心指标。
2021年以来，汇川技术ROE虽然逐渐降低，但2023年ROE为21.66%，仍保持在20%以上，甚至要高于消费龙头海天味业和半导体龙头立讯精密。
汇川技术ROE有所下降，净利润的增速不及营收的原因是什么呢？
主要原因是公司新能源汽车业务毛利率较低。
近几年，我国新能源乘用车渗透率不断提高。2024年6月渗透率达了49.1%。
汇川科技2016年成立汇川联合动力，作为独立实体拓展新能源乘用车市场。目前，公司新能源乘用车电控国内份额第三，仅次于比亚迪和特斯拉。
下游客户包括CHERY五菱、长安、开瑞新能源、东风、江铃汽车等众多车企。
凭借优先布局和超强技术优势，汇川技术2010年至2023年新能源板块收入由0.1亿元增长至约94亿元，复合增长率约70.4%，增长趋势明显，为公司带来巨大营收。
但是，值得注意的是，2023年，汇川技术新能源汽车业务的毛利率仅为18.87%，而公司通用自动化业务毛利率能达到44.74%，新能源业务营收规模不断扩大，反映在公司财务上确实盈利能力逐渐下滑。
不过，由于汇川技术切入赛道较早，作为第三方供应商，公司毛利率水平仍处于行业顶部，要远高于英博尔、精进电动、巨一科技、方正电机等同行企业。
近期，有消息称汇川联合动力将脱离汇川技术直接上市一级市场，其实对汇川技术来说影响并不大，或许还能因此毛利率水平得到提升，还能重点发展新型业务，为公司长久发展布局。
此外，长远来看，汇川技术也进行了深刻布局。
硬件是软收入，软件才是真正的硬实力。
汇川科技也深刻意识到了这一点，逐渐布局FA、PLC等平台，来提高自己整个产品的竞争力，打造全自主可控的平台。2023年，汇川技术新增多个项目进行软件研发。
随着国内竞争加剧，一批中国企业开始加大海外布局，汇川技术也不例外。
汇川技术提出了“借船出海和行业线出海”的概念，2023年，汇川技术海外营收收入17.4亿元，同比增长110.65%，覆盖20多个国家和地区。
2024年，汇川将加大出海力度，未来海外市场收入要占到公司整体收入20%-30%，持续扩大全球影响力。
总的来说，汇川技术是我国自动化设备毫无疑问的大白马，拥有超高市场地位，素有“小华为”之称，未来随着机器人以及新能源业务的不断布局，叠加软件开发和出海战略，发展的确定性还是很强的，2023年也获得了839家机构的持仓。
以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。
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来源：飞鲸投研
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